（吉隆坡9日讯）第16届全国大选可能提前举行，市场对更利民预算案的期待升温。达证券预计，2027年财政预算案总拨款将按年增加3.7%，至4389亿令吉；财政赤字则料降至国内生产总值（GDP）的3.3%，低于2026年的3.5%。
该行认为，2027年预算案将主打“延续而非剧变”，政府在加强税收执法、维持财政纪律、推动结构改革及促进增长方面，料继续现有方向；同时，为应对大选因素，预算案可能纳入一些带有民粹色彩的措施。
政府总收入料达3635亿令吉，其中行政开销约3531亿令吉，发展开销约858亿令吉。达证券预计，2027年经济增长将正常化至约4.6%。
该行指出，政府不太可能推出重大增税措施，反而会通过提高税务合规、加强执法及纳入更多应税项目来扩大税基，并提升征收效率。
公司税料继续是最大税收来源，占总收入30.1%，受国内经济活动保持韧性及电子发票扩大推动；个人所得税料占14%，主要受就业市场稳健、工资增长及过去两年公务员加薪带动。
间接税收入则会随经济活动、收入及消费增加而增长。不过，达证券认为，政府不太可能通过消费税增加收入，以免进一步影响消费者购买力。企业则可能面对销售及服务税在行政管理、合规要求及行业覆盖方面的渐进调整。
电动车政策或有变化。政府不排除对电动车销售征收附加费，以协助扩充公共充电基础设施；本地组装电动车的销售税及国产税豁免，也可能不会在2027年12月31日后延长，与进口电动车税务优惠今年1月1日届满的情况一致。
达证券预计，慈悯援助金（STR）及慈悯基本援助金（SARA）金额可能增加约100令吉。（马新社）
援助金或增100令吉最低薪金料加100至200令吉
生活成本纾困料是2027年预算案的核心支柱。达证券预计，慈悯援助金（STR）及慈悯基本援助金（SARA）金额可能增加约100令吉，惠及现有约900万名STR及SARA受惠者。
有关措施若落实，总拨款可能增加约10亿令吉，使相关计划的整体开销达到约160亿令吉。该行相信，政府将继续扩大对弱势及中等收入家庭的支持，以减轻家庭负担及支撑经济活动。
最低薪金方面，该行预测，现有每月1700令吉的水平，可能上调100至200令吉。自2022年以来，最低薪金已从每月1200令吉调高至1700令吉；公务员也在新薪酬制度下获得最高15%的加薪。
补贴合理化料持续推进，但重点将放在改善精准补贴机制和提升发放效率，而非展开另一轮大型补贴改革。
达证券指出，政府透过鸡肉及鸡蛋价格自由浮动，以及电力、柴油和RON95汽油的针对性补贴，每年已节省约155亿令吉，正好可用于吸收今年预计高达400亿令吉的燃油补贴。
该行预计，2027年燃油补贴及社会援助总开销约590亿令吉，低于今年预计的600亿令吉。其中，约396亿令吉用于燃油补贴，假设平均原油价格为每桶85美元；另194亿令吉用于STR、SARA及其他福利相关措施。
现有每月300公升补贴燃油配额也可进一步优化，例如排除收入最高10%群体，以节省数十亿令吉补贴开销。
随着莎阿南轻快铁第三干线开通，巴生哥打桥预计将吸引更多游客慕名而至。
发展开销增至858亿交通数字能源续成重点
发展开销料从今年的810亿令吉，增加至约858亿令吉，并继续由官联投资公司、公私合营投资及法定机构的投资补充。
今年，这些机构合计投入508亿令吉，使公共发展相关总开销达到约1318亿令吉。
达证券预计，政府明年会维持类似的全政府融资方式，为第13大马计划项目提供更高落实能见度，并鼓励私人界参与策略性基建项目。
发展拨款料继续投向医疗、教育、防洪、乡区发展、公共交通、数字基础设施及水资源安全，并持续改善沙巴和砂拉越欠发达地区的生活水平及经济参与度。
能源转型及数字化也料获得大量投资，包括可再生能源发电、绿氢项目、电网现代化、输电升级、碳捕获及脱碳基础设施、数据中心、人工智能基础设施、宽带扩展及下一代电信网络。
交通方面，古晋城市交通系统（KUTS）、新山自动轻轨系统及槟城轻快铁，料继续获得支持；接驳巴士网络、多式联运枢纽及最后一公里连通方案也将是关注重点，以改善城市交通、降低拥堵成本，并支持交通导向发展。
很多人每天都在看股票涨跌，却从来没有认真去思考。（美联社）
半导体AI料续获奖励预算案后马股或现回吐
达证券预计，政府将继续向半导体、电气与电子、人工智能、能源转型、制药、物流和航空航天、数据中心及数字基础设施等高价值行业，提供针对性投资奖励。
这些措施料聚焦吸引优质投资、加强本地技术能力及推广数字化应用，以提高生产力。政府也可能加码支持可再生能源、电网现代化、储能、绿氢、碳捕获、节能及其他脱碳项目，并为电动车、碳管理、绿色融资及永续制造提供进一步政策支持。
外劳征费框架可能进一步优化，以鼓励企业采用自动化、机器人技术、工业数字化及先进制造技术，减少依赖低技能劳动力。
碳税方面，由于设计、税率及实施时间表仍待敲定，达证券预计，预算案可能更清楚交代推出机制、涵盖行业、过渡支持措施及气候韧性承诺。政府或通过财务奖励、税务减免、拨款或融资，协助受影响行业落实脱碳转型。
对马股而言，预算案的内需刺激、投资催化及公私合营机会，料有助改善长期投资前景。不过，达证券分析过去29年表现发现，隆综指在预算案公布前一个月及前两周上涨的概率分别为53.3%和66.7%，平均回报率为0.5%及1.1%。
但预算案公布后两周内，指数有66.7%概率下跌，几乎抹去公布前的大部分涨幅。
该行认为，国阵与国盟关系日益紧密，加上两党在森美兰州选表现令人鼓舞，提前大选的可能性上升；这或推高市场对利民预算案的期待，也增加政策内容不如预期后出现失望性卖压的风险。
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