评股论经：莱佛士医疗集团
莱佛士医疗集团（Raffles Medical Group）
建议：买入
目标价：1.15元
闭市价：0.84元（没有变动）
集团股价在上半年业绩疲软后跌至52周低位，主要由市场情绪驱动，而非基本面恶化。业绩不如预期主要因过渡护理设施（TCF）规模调整，属于结构性正常化，核心医疗业务未转差。
医院服务和中国业务是中期增长动力。上半年医院服务利润率改善，主要受新加坡和中国手术量增加及病例复杂度提高带动。
以新元计算，中国业务收入增长，亏损继续收窄；上海设施预计在年底实现盈亏平衡，将是下一个基本面催化剂。
集团目前已无债务，并持有2亿6200万元现金，约占市值17%，可支持80%派息率、股票回购，以及选择性并购。
今年增长可能较温和，但稳定的新加坡业务、中国业务接近转折点，加上充裕资产负债表，当前股价具吸引力。（兴业银行研究）
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