美国长期利率在“特朗普冲击”之下逼近5%

       美国长期利率的上升仍未停止。在9月10日的美国债券市场，作为指标的10年期国债收益率升至4.9%区间，是2年10个月来的首次。在11月的美国中期选举之前，特朗普政府的政策运作正在加剧市场对通胀和财政状况的担忧。

       伊朗战事结束将“在中期选举后”，原油突破100美元

       英国LSEG的数据显示，美国10年期国债收益率在10日一度较前日收盘上涨0.12%，涨至4.96%（债券价格下跌）。与8月下旬相比，收益率的上升速度正在加快。

       推高长期利率的原因之一是通胀风险。10日，美国原油指标WTI（西德克萨斯中质油）期货10月近期合约突破每桶100美元的心理关口，创出5月中旬以来的最高水平。

       特朗普9日对媒体表示，预计与伊朗的战斗要到11月3日美国中期选举结束后才会结束。针对原油价格表示“选举一结束，就会立即开始下跌。我认为在中期选举前来不及，需要再过一段时间”。进入9月以来，美国与伊朗再次陷入直接的军事冲突。

       即便观察结算期限更远的交易，市场仍预计WTI在年底之前将维持每桶超过90美元的水平。进入9月后，这一预期进一步上调。

       越来越多观点认为，美联储（FRB）将为抑制通胀而不得不多次加息，这也导致了长期利率的上升。10日公布的美国生产者价格指数（PPI）与市场预期基本一致，但并未显示出通胀压力有所缓解。

       根据利率期货市场的波动，将于9月16日公布结果的美国联邦公开市场委员会（FOMC）加息的可能性已升至七成。展望未来的一年，市场预计加息将超过三次，每次0.25%。

       截至8月底的预期为2次。也就是说，市场已开始预期美联储的加息周期将长期持续，基准利率的最终水平也将更高。

       推动利率上升的不仅仅是通胀风险。长期利率的走势，可以通过与通胀保值债券（TIPS）进行比较，大致分为市场的预期通胀率和实际利率两个方面来分析。

       发放5000美元方案引发“撒钱”担忧

       9月以来，预期通胀和实际利率双双推动美国长期利率上升，加快了上涨速度。自5月中旬起，由于中东冲突趋于平息、预期通胀呈下降趋势，利率的上升由实际利率主导。此外，美国政府增加国债发行以及人工智能（AI）相关企业的大规模融资也产生影响。

       对美国巨额财政赤字的担忧依然强烈。特朗普在9日举行的共和党大会上宣称，如果共和党能继续保持参众两院的多数席位，将向每位美国成年公民发5000美元。假设对象为2.7亿人，按简单计算，支出规模将达到1.35万亿美元。

       实现的可能性相当不明朗。尽管如此，市场仍担忧在中期选举之前，竞选推进减税、发放补贴和扩大财政支出等“撒钱”行为的趋势进一步加强。