甲骨文跳涨8.5%后转跌

多空双方都能从甲骨文本次财报中找到依据：AI云基础设施收入暴增121%、RPO再创新高，但资本支出增超两倍。财报发布前，投资者担心甲骨文是否会为了AI需求而过度烧钱；财报后，市场开始承认AI需求确实强劲，但进一步追问，这些巨额订单能否最终转化为足够的利润和自由现金流。

甲骨文上一财季业绩超预期强劲，备受关注的AI基础设施云业务收入更是同比翻倍猛增，但这份亮眼财报并未让股价一路上扬。

美东时间9月11日周五，甲骨文（ORCL）股价跳空高开约7.5%，盘初一度涨逾8.5%，随后涨幅快速收窄，早盘不止一次短线转跌，午盘股价再度小幅转跌，刷新日低时，日内跌幅达到1.65%。股价高开低走与周四盘后的市场第一反应形成鲜明对比。周四公布财报后，甲骨文股价在美股盘后一度涨近10%。

周四盘后，市场主要交易的是AI需求爆发带来的利好：甲骨文不仅营收和利润超预期，云基础设施业务更保持三位数增长，创纪录的剩余履约义务（RPO）也显示未来收入储备大幅扩张。与此同时，市场认为甲骨文通过客户预付款、客户提供芯片等方式缓解了此前最受质疑的“AI烧钱”压力。

周五正常交易时段，投资者开始重新审视这份财报的另一面：AI需求确实强劲，但甲骨文为了满足这股需求仍在以极高速度扩大资本投入，现金流依然承压，数据中心业务未来能否转化为足够的利润和自由现金流，仍需进一步验证。