升息警报大响

美国8月通膨报告揭晓，整体CPI月增0.4％、年增3.4％；核心CPI月增0.3％，高于市场预期的0.2％，升息警报再度响起。国泰世华银行首席经济学家林启超指出，市场已将9月升息机率推升至86％至88％，且预期12月可能再升1码，今年仍有2码升息空间。

美国8月通膨降温脚步再度卡关。美国劳工统计局公布，8月整体消费者物价指数（CPI）月增0.4％，高于7月的0.1％；年增率则维持3.4％。其中，能源价格月增2.1％、年增16.3％，汽油价格单月上涨3.9％，成为通膨升温主因。

林启超指出，核心CPI高于预期，市场认为联准会9月升息可能性已大幅提高，机率约落在86％至88％；12月再次升息的机率更逼近97％，意味年底前可能仍有2码升息空间。

吊诡的是，升息机率攀高，美股第一时间却不跌反涨，美债殖利率稍微下滑，美元也转弱。林启超解释，过去几天金融市场已提前反映升息风险，数据公布后，投资人反而出现“松一口气”行情。市场可能将升息解读为联准会正面回应通膨，有助联准会主席华许建立政策公信力。

不过，眼前的上涨不代表升息风险解除。林启超提醒，市场仍在评估12月、甚至明年3月继续升息的可能性，真正牵动后续利率路径的核心变数仍是油价。若油价持续“高档更久”，能源成本进一步扩散至服务与商品价格，联准会紧缩压力将挥之不去，金融市场也可能由短暂喘息，再度转向避险模式。

林启超直言，从维护政策可信度角度出发，9月应该升息。但升息对股市的影响偏向短期杂音，真正决定中长线方向的，仍是企业获利与产业基本面。