（吉隆坡17日讯）美联储阔别逾3年再次升息，被视为美国重新收紧货币政策的开端，全球金融市场再震荡，新兴市场货币包括马币短期承压，但本地各大券商看好后市收复4令吉关口。
它们指出，美元资产吸引力增强，全球资金流向及新兴市场汇率料受到牵动，大马股汇及债市短期将继续面对外部利率环境变化的考验。
美元走强及美债收益率上升，包括令吉在内的新兴市场货币短期面对贬值压力。不过，随着市场逐步消化美联储鹰派政策信号，加上大马经济基本面稳健、强劲贸易顺差及外汇流入，将成为令吉重要支撑，令吉后市仍有望重拾升势，逐步收复4.00水平。
国行料明年升息
在本地利率方面，丰隆投行及鼎峰证券均预计，国家银行将于11月举行的今年最后一次货币政策会议，将维持隔夜政策利率（OPR）在2.75%。两家券商认为，大马通胀仍受控，国行无需盲目跟随美联储升息。
不过，鼎峰证券和丰隆投行同样预计，国行明年料将升息25个基点，让隔夜政策利率正常化至3%水平。
与此同时，鼎峰证券预测我国2026年出口增长可达26.2%，强劲贸易顺差及外汇流入将为令吉提供支撑。
肯纳格研究认为，美联储鹰派加息初期将强化美元上涨动能，令吉料先承压；不过，若后续经济数据显示连续加息的必要性降低，市场对12月再加息的预期逐步降温，令吉有望掉头回升。该行维持今年底美元兑令吉3.95的预测，并认为4.00是近期较现实的心理关口。
展望后市，市场将继续关注美国通胀、就业及后续利率信号，同时聚焦大马2027年财政预算案所释放的经济政策方向。尽管美联储鹰派姿态加剧短期波动，但大马经济韧性、出口表现及国行政策定力，仍是令吉能否逐步回稳的重要观察指标。
令吉先苦后甜
肯纳格研究认为，美联储鹰派加息初期将强化美元走势，令吉短期料面对压力。
由于美国利率上升将扩大美元资产的收益吸引力，市场资金或倾向流向美元资产，进而牵动新兴市场货币表现。
不过，肯纳格指出，美元走强未必能够持续。随着市场消化加息信号，若后续经济数据显示连续加息的必要性降低，市场对12月再加息的预期将逐步降温。
（彭博社）
届时，令吉有望重拾升势，并逐步回升至4.00水平。
该行维持年底美元兑令吉3.95的预测，并认为4.00大关是近期较现实的心理关口。
肯纳格强调，令吉后市表现仍取决于大马本土经济变量，包括出口、贸易顺差、外资流向及国内经济增长。
换言之，美元短期强势将令吉置于压力之下，但大马经济基本面仍是支撑汇率回稳的重要因素。
大马OPR动向成焦点
面对美联储重启加息，国家银行是否需要跟随升息，成为市场关注的另一焦点。
丰隆投行及鼎峰证券均预计，国家银行11月举行的今年最后一次货币政策会议，将维持隔夜政策利率（OPR）在2.75%。
两家券商一致认为，大马通胀仍处于相对受控水平，国行无需仅因美国升息而调整本地利率。
在货币政策制定上，国行仍须兼顾国内经济增长、通胀压力、金融稳定及令吉汇率表现。
若国内经济保持稳健，且通胀没有明显升温，维持现有利率水平可让经济继续获得支持。
不过，若美元持续走强、资本流出压力扩大或国内通胀出现变化，国行仍须重新评估利率政策。
鼎峰证券和丰隆投行不约而同的预计，国行明年终将升息25个基点至3.00%。
两家券商对未来利率方向的预测虽有相同之处，但具体时点仍取决于经济数据及全球金融环境。
出口撑令吉
在全球利率环境趋紧之际，大马出口表现成为支撑令吉的重要经济因素。
鼎峰证券预测，大马2026年出口增长将达26.2%，较2025年的6.6%明显加快。
若出口表现符合预期，强劲贸易顺差及外汇流入将为令吉提供更坚实的支撑。
出口增长除了反映外部需求改善，也将牵动制造业、物流、港口、电子电气及其他出口导向型行业的表现。
对于大马而言，若贸易顺差持续扩大，出口商带来的外汇收入有助改善外汇供需情况，并缓冲美元走强所带来的压力。
不过，出口增长仍面对全球经济放缓、贸易政策变化、供应链调整及主要贸易伙伴需求波动等风险。
因此，市场除了关注出口总值，也将继续观察出口增长的来源、产品结构及主要市场表现。
鼎峰证券认为，大马稳健的经济基本面及出口复苏，有助令吉抵御短期外部金融市场震荡。
美债牵动MGS
美国10年期国债收益率重返5%上方，全球债市面对新一轮压力，大马政府债券（MGS）亦受到市场关注。
肯纳格研究指出，近期MGS遭遇的抛售潮，主要受到美债收益率飙升及《2027年财政预算案》出炉前的市场调整影响。
该行特别提到，MGS波动并非市场重新定价国家银行升息，亦不代表市场普遍预期国行即将跟随美联储加息。
美债收益率上升，将影响全球债券的收益率比较，并可能推动投资者重新评估债券的风险溢价及投资组合配置。
在预算案公布前，市场亦可能调整对财政赤字、政府发债规模及未来融资需求的预期，进一步牵动本地债市表现。
肯纳格仍对大马债市保持信心，维持2026年底10年期MGS收益率3.88%的预测。
未来MGS走势，除了受美债收益率影响，也将取决于大马财政政策、国内通胀、资金流向及国行货币政策。
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