AI資料中心電力架構持續升級，台達電（2308）再獲外資調升目標價。日系外資最新報告指出，隨著AI ASIC伺服器發展趨勢逐漸明朗，DC-DC電源模組價值提升，加上高壓直流電（HVDC）導入速度優於原先預期，重申台達電「買進」評等，並將12個月目標價由2,988元上修至3,088元。 台達電今（1）日股價震盪，開盤上漲35元、以1,925元開出，盤中最低一度來到1,860元，終場上漲15元或0.79%，收在1,905元。若以今日收盤價計算，日系外資3,088元目標價相較現價仍有約62.1%的潛在上漲空間。 ASIC電源需求超預期 2026年營收估值從200億拉高至600億元 日系外資指出，儘管ASIC的熱設計功耗（TDP）相較輝達GPU低，但雲端服務業者為提高能源效率，採用DC-DC電源模組的意願增加，有望推升台達電相關產品的單機價值。 基於ASIC需求展望轉佳，日系外資大幅調升台達電DC-DC電源模組營收預估，將2026年預估值由原先約200億元提高至約600億元，相較2025年的約90億元大幅成長，並預期2027年隨ASIC採用率進一步提升，相關業務仍有成長空間。 HVDC滲透速度加快 2028年採用率上看至少50% 除了ASIC之外，HVDC也是日系外資看好台達電中長期成長的重要原因。報告指出，在超級電容供應吃緊的情況下，電源供應器內部可能需要配置更多鋁電解電容，使電源架構占用空間增加；在IT機櫃空間有限之下，客戶可能需要配置更多電源機櫃，並透過高壓架構提高供電效率。 日系外資因此將2028年HVDC採用率預估由原先30%，大幅上調至至少50%。隨著AI資料中心功率需求持續提高，HVDC後續導入進度，也成為法人觀察台達電成長動能的重要指標之一。 缺料仍是短期變數 日系外資估第3季營益率挑戰18.3% 不過，台達電短期營運仍面臨供應鏈干擾。日系外資指出，近期股價表現受到市場擔憂HVDC導入延後、輝達GPU出貨成長放緩等因素影響，加上功率半導體供應吃緊，限制第3季營收動能。 此外，泰國子公司在2026年第2季受到供應商制裁問題影響，也造成一次性營收衝擊。不過，日系外資認為終端需求仍維持穩健，供需缺口雖可能持續一段時間，但隨營運動能改善，預估台達電第3季營益率仍有機會達18.3%，挑戰歷史新高。 另一家本土法人近期也指出，台達電第3季仍受到PMIC、MOSFET缺料，以及18kW電源供應器驗證進度影響，預估相關供應問題至11月才有望完全恢復；相較之下，液冷需求優於原先預期，因此將第3季液冷營收預估由220億元上修至250億元。 第4季HVDC開始小量貢獻 高瓦數電源出貨成焦點 進入第4季後，本土法人預估，隨著零組件供應逐步改善，加上新一代GPU平台12kW、18kW以上電源出貨增加，以及HVDC開始小量貢獻，台達電營運動能有望進一步回升。 法人預估，台達電第4季營收約2,511億元，季增約20%，EPS約14.7元、季增約36%；同時，公司預計調漲部分產品價格5%至10%，以反映零組件成本增加。法人並估計，18kW PSU與HVDC Power Rack毛利率均有機會達50%，帶動第4季整體毛利率上看38.7%。 法人接連調升評價 日系外資最新目標價喊3,088元 近期法人持續圍繞AI資料中心電源與HVDC題材重新評價台達電。歐系外資9月已將台達電目標價調升至2,750元，主要看好AI伺服器電源、高功率電源架構及HVDC需求；另一家本土投顧則將12個月目標價由2,240元提高至2,430元，維持「買進」評等。 該本土法人雖將台達電2026年營收預估由8,264億元下修至8,030億元，EPS也由43.7元降至43.1元，但同步將2027年EPS預估由79.6元上修至80.8元，並將2027年評價由28倍提高至30倍本益比，主要看好成本轉嫁、高瓦數電源出貨及HVDC Power Rack後續發展。 日系外資此次則進一步將台達電2026至2028年EPS預估上調2%至15%，並將12個月目標價由2,988元上修至3,088元。估值方面，日系外資採用49倍目標本益比，低於原先的55倍，但仍位於台達電過去3年約11至50倍本益比區間的高檔。 若以台達電今日收盤價1,905元計算，日系外資3,088元目標價代表潛在上漲空間約62.1%。日系外資認為，ASIC電源模組需求成長與HVDC滲透率提升，是後續主要成長動能，但終端需求若低於預期，仍是未來營運的主要下行風險。 ※提醒投資人，投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應審慎評估自身風險承受能力，並詳閱相關公開資訊。
评论 (0)