美國經濟正呈現一幅矛盾景象：GDP成長加速、民眾消費持續擴張，企業營運也大致維持穩健，但民眾對經濟的信心卻不斷下滑。從餐廳聚餐、家具採購到海外旅遊，美國家庭仍持續掏錢消費，甚至推動第三季經濟成長率逼近4%，但高昂的生活成本、住房與能源價格，以及AI投資熱潮帶來的財富分配失衡，卻讓許多人感受不到經濟繁榮的好處。 這種經濟數據與民眾體感之間的落差，也逐漸轉化為政治壓力。美國總統川普的施政支持度持續下滑，共和黨在期中選舉面臨失去國會兩院控制權的風險。如果共和黨今年在經濟成長接近4%的環境下仍遭遇重大挫敗，將是1950年代以來極為罕見的政治現象，也凸顯美國經濟繁榮與選民感受之間的嚴重脫節。 家庭支出年增6.1% 消費成長動能強勁 從實際消費數據來看，美國家庭並未因為對經濟前景感到悲觀，就全面縮減開支。 《華爾街日報》報導，根據美國商務部數據，截至2026年8月的12個月，美國家庭名目支出增加6.1%，高於2025年底的4.3%。美國2026年第二季經濟成長率也在近期獲得上修，主要受到消費支出與企業投資帶動。 不過，支出增加有一部分來自物價上漲。過去一年，美國消費者物價漲幅約3.4%，占家庭名目支出增加幅度的一半以上；扣除通膨因素後，實質消費支出仍成長2.6%，延續過去5年相對穩定的擴張趨勢。 芝加哥聯準銀行總裁Austan Goolsbee表示，外界雖然高度關注AI資料中心投資，但美國GDP成長最主要的引擎，仍是廣泛且持續的消費支出，而這與相對穩定的就業市場密切相關。 美國就業市場雖然已經從疫情後的強勁招聘熱潮降溫，近期新增職缺與招聘速度也有所放緩，但失業率仍維持在歷史相對低檔，為家庭消費提供支撐。 此外，房價與股市上漲，也讓部分家庭累積更多財富。尤其是持有房屋與股票的中高齡族群，即使每月收入沒有同步增加，資產價值上升仍能提高消費意願，讓他們更願意花錢改善生活。 民眾嘴上喊經濟差，實際消費卻沒停下來 值得注意的是，美國消費者信心與實際支出表現已出現明顯背離。 密西根大學消費者信心指數仍徘徊在今年稍早創下的歷史低點附近；美國經濟諮商局（The Conference Board）公布的消費者信心調查，上個月也降至12年來最低水準。高昂的汽油價格、招聘降溫與政治對立，持續打擊民眾對經濟的觀感。 芝加哥大學研究機構NORC資深研究員Brian Fabes形容，目前美國總體經濟數據與消費表現都相當不錯，但民眾卻普遍感到不滿。 他認為，消費成長很大一部分來自高收入族群，中產階級則努力尋找價格優惠，低收入家庭更必須精打細算。對經濟弱勢者來說，食品與住房等基本開銷具有高度必要性，即使財務狀況吃緊，也很難完全停止支出。 《華爾街日報》以芝加哥一家餐廳為例，當地居民Kathleen Harper原本與丈夫外出用餐時，通常只會點幾道開胃菜，但最近一次卻選擇每人50美元的套餐。她坦言，雖然擔心汽油與食品價格上漲，也對整體經濟感到不安，但仍覺得自己的財務狀況足以負擔偶爾享受一頓好料理。 另一名65歲退休律師Alice Withaar則準備購買新沙發、茶几與兩張單椅。她抱怨生活用品價格幾乎都漲了一倍，但考量舊家具已經使用多年，仍決定花錢更新居家設備。 這些案例反映出，美國消費者並非完全沒有財務壓力，而是在收入、資產與生活需求之間尋找新的平衡。 紐約聯準銀行調查顯示，截至8月的一年內，年收入低於5萬美元的家庭支出增加4.7%，年收入超過10萬美元的家庭則增加4.4%，不同所得族群的名目支出都有成長。 不過，整體數據仍難以呈現每個家庭的財務處境。亞特蘭大一名28歲土木工程師Liz Senator表示，結婚後與丈夫分攤生活開銷，加上取得碩士學位後全職工作近4年，年薪逐步增加了2萬美元，讓她的財務壓力比剛出社會時減輕許多。即使夫妻正在存錢準備買房，仍能負擔夏天前往夏威夷參加親戚婚禮的旅費。 相較之下，時薪24美元的慈善募款工作者Charlie Zhang努力擺脫信用卡債務與破產後的財務困境，平常盡量在家煮飯，或親自到速食店取餐，避免額外支付外送費用。他坦言，想到未來仍感到悲觀。 生活成本成為最大痛點，住房、能源壓力尤其沉重 《金融時報》專欄作家、洛克斐勒國際主席Ruchir Sharma指出，過去一年，認為美國正朝正確方向發展的民眾比例，從約40%大幅降至20%；將生活成本列為最重要議題的選民比例，近年更增加至原本的6倍，突破25%，創下歷史新高。 其中，住房與能源是引發民怨的兩大來源。伊朗戰爭限制石油供應，加上能源需求持續增加，過去一年汽油價格上漲超過40%，整體消費者物價漲幅也遠高於3%。另一方面，美國房貸利率目前已突破7%，住房負擔能力降至20多年來最差水準。 對於一般家庭而言，房價與房貸利率的雙重壓力，使購屋門檻持續墊高；能源價格上漲直接反映在通勤、運輸及日常生活開銷，進一步侵蝕可支配所得。 AI資料中心的快速擴張，也開始成為新的民怨來源。由於資料中心需要大量電力，民眾普遍擔心相關建設推升當地電價，Sharma指出，高達9成美國民眾不希望資料中心設在自己居住的城鎮，許多相關開發案也面臨地方居民反對。 然而，川普仍將AI視為美國維持全球競爭力、超越中國的關鍵產業，強調放慢資料中心建設將使美國落後。這也讓共和黨候選人在面對地方居民對電價與環境的疑慮時，陷入政策立場與選民需求之間的矛盾。 AI投資狂飆，財富集中在少數人手中 AI熱潮帶來的另一項問題，是經濟成長與財富分配愈來愈不平均。 Sharma表示，目前美國AI相關產業投資每年成長約25%，其他產業的投資增幅卻不到1%；整體營建活動平均呈現萎縮，資料中心相關工程卻維持雙位數成長。 資金大量湧入AI產業，也讓相關企業與投資人獲得豐厚回報，其他產業則必須找到與AI相關的商業題材，才能吸引資本市場目光。而在股市上漲的日子裡，將近一半的股票卻逆勢走跌，顯見市場的廣度不足。 這種財富集中現象，也反映在不同所得階層的資產增值差距。由於富裕家庭持有較多股票，AI帶動的股市漲勢讓他們成為最大受益者。Sharma形容，這是一種反向羅賓漢效應，財富增長幅度從最富有的0.1%族群開始，依序延伸至前1%、前10%，愈往下的所得階層，獲得的好處愈有限。 密西根大學消費者調查主任Joanne Hsu發現，自2025年5月以來，持有最多股票的家庭，其消費者信心有所改善；完全沒有持股的家庭，信心卻持續下滑。同期標普500指數累計報酬率約32%，反映股市漲勢對不同家庭信心的影響截然不同。 此外，AI帶來的就業與薪資機會呈現明顯分化。Sharma指出，具備AI技能的工作者，薪資最高可比同儕高出120%；但實質薪資成長近幾季已轉為負值，代表一般勞工的購買力並未跟上經濟擴張。 房貸逾期率也反映類似趨勢，在財富較少的社區，逾期情況增加得更快，進一步凸顯AI繁榮背後的所得與資產落差。 消費靠儲蓄與借貸支撐，繁榮能持續多久？ 美國消費市場目前仍展現韌性，企業普遍感受到需求支撐。例如，活動票券平台StubHub截至6月的最新季度，票券銷售額較去年同期增加34%，主要受惠於球迷搶購世界盃門票。餐飲、家具與旅遊業者雖然成長幅度較為溫和，但整體而言，消費者仍願意為生活享受付費。 美國零售聯合會首席經濟學家Mark Mathews表示，當民眾感受到財務壓力時，通常會優先削減外食、串流影音訂閱等非必要支出，但近期實際消費行為並未完全反映民眾口中的悲觀情緒。今年美國開學季消費支出甚至呈現雙位數年增。 他認為，消費者的支出決策，更多反映實際財務狀況，而非心理感受。 萬事達卡根據信用卡交易資料預估，今年美國假期購物支出將增加5.5%，創2022年以來最快增速。其中，約一半成長來自商品價格上漲，另一半則來自實際購買數量增加。 然而，消費持續擴張也隱含財務風險。EY-Parthenon首席經濟學家Gregory Daco警告，美國家庭支出成長速度已經超過可支配所得，儲蓄率也持續下滑，目前僅占稅後所得的4.1%，遠低於疫情前接近兩倍的水準。與此同時，美國家庭負債規模持續攀升，民眾愈來愈仰賴存款、信用卡借貸與資產增值支撐消費。 他指出，當家庭同時動用儲蓄、信用額度與財富來支付日常開銷，這些資金來源終究存在極限，一旦儲蓄減少、借貸空間收窄，消費動能就可能受到限制。 經濟強勁難以轉化為政治紅利，共和黨期中選舉恐失民心 經濟數據亮眼，卻無法有效轉化為執政黨的政治支持，正是川普政府目前面臨的難題。 Sharma指出，二戰以來，美國總統所屬政黨通常能在經濟成長強勁時，減輕期中選舉的席次損失。歷史上，如果選前經濟成長率加速接近4%，執政黨很少失去國會任一院的控制權，兩院同時失守的情況更只有1954年發生過一次。 只不過，今年美國經濟成長加速，川普的整體支持度與經濟施政評價卻持續下滑，共和黨甚至可能在下個月的期中選舉中失去參眾兩院控制權。 問題在於，當前美國經濟繁榮主要由富裕家庭消費與AI相關投資支撐，許多一般民眾卻仍承受高物價、高房貸利率與能源成本壓力。AI雖然被美國政府定位為與中國競爭的重要戰略產業，卻也引發民眾對電價上漲、工作機會流失及財富集中等問題的焦慮。 當經濟成長愈來愈仰賴少數富裕家庭與特定科技產業，繁榮數字與民眾生活之間的距離也可能進一步擴大，畢竟GDP與股市指數創高，難以直接解決每個月的房貸、電費與食品支出。對川普政府而言，如何讓市井小民在日常生活中感受到景氣熱絡，而非僅僅從華爾街的氛圍想像美國經濟的強勁，才是真正棘手的考驗。 更多風傳媒獨家內幕： ‧ 挺過世界大戰、經濟泡沫，卻仍難逃時代巨浪！日本百年老店為何「集體消失」？ ‧ 光是利息就超過1兆美元！美債殖利率一路飆升，美國距離「財政危機」還有多遠？ ‧ 不只美債重挫，英國、法國也麻煩了！全球債市「慢火燃燒」，投資人如何重新定價？
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