（新加坡5日讯）东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）警告，包括大马、韩国、日本和中国在内的东盟+3位居全球AI供应链核心，金融市场也和人工智能（AI）投资越来越紧密相连，一旦AI热潮崩跌，将比多数经济体更易受创，冲击可能从科技出口蔓延至资金流动和整体经济。
AMRO周一发布《2026年金融稳定报告》指出，东南亚与中日韩这些经济体位居全球AI供应链核心，也越来越深入参与AI相关金融市场，因此格外容易受到冲击。
报告指出，若市场出现失序修正，冲击可能透过多种管道扩散，包括科技出口减少、投资组合亏损、资金外流、负债偏高的科技和基础建设业者面临再融资压力、投资者信心转弱。
投资者对AI热潮疑虑升高
这份报告发布之际，投资者对AI热潮的疑虑日益升高，包括科技企业估值偏高、晶片和数据中心支出激增、企业看似彼此提供资金的循环融资安排。科技产品出口则持续支撑亚洲经济，减轻能源价格高涨和美国关税带来的冲击。
从韩国记忆体晶片到大马半导体封装，科技业这波发展所需的实体生产，大多在亚洲进行。
AMRO指出，全球AI相关贸易增加的部分，有三分之二来自这个区域。若AI需求突然不如预期，资本开销缩减将拖累出口收入、投资及整体经济成长。
韩国等区域股市也高度集中于AI相关企业，容易受到股价大幅修正的冲击。
AMRO表示，日本和香港等市场的走势，越来越与美国AI及科技企业同步，即使本地没有利空，仍可能受到海外市场波动的冲击。
若AI投资报酬逊预期 负债增加恐放大冲击
报告指出，大型云端业者越来越仰赖举债，支应昂贵的数据中心建设。若AI投资报酬不如预期，负债增加可能放大冲击；不透明的私募信贷市场和循环融资安排，也可能加剧市场动荡。
“AI相关金融资产若大幅修正，可能迫使业者和投资者降低杠杆，加上信用条件收紧，冲击进而扩散至整个金融体系。”
从英格兰银行到新加坡金融管理局，各国中行近来越来越关切，庞大的AI投资能否持续。这项技术虽快速发展，但开发商竞争激烈、举债成本升高，加上各界对数据中心的反对声浪及AI安全威胁，都引发疑虑。
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