[社论]国民年金一个月“蒸发”181万亿韩元，是对草率的股价政策发出的警告

▲ 12日下午，首尔中区韩亚银行交易大厅的电子显示屏上显示着韩国综合股价指数（KOSPI）等市场行情。当天，韩国综合股价指数（KOSPI）较前一交易日下跌了241.69点（3.65%），收于6384.24点。/ News1 韩国综合股价指数（KOSPI）连续四个交易日下跌，跌破6400点大关。与四个月前超过9000点的高点相比，跌幅接近30%。仅在12日一天，外国人就扔出了超2万亿韩元（人民币约100亿元）的抛售炸弹。

撼动市场的更大冲击来自三星电子的业绩悖论。尽管第三季度营业利润创下突破107万亿韩元（人民币约5350亿元）的巨大纪录，但股价却连续四个交易日下跌。外国投资者对三星电子的持股比例降至46.4%，为2008年1月金融危机爆发以来18年9个月的最低水平。这表明，即使业绩创历史新高，股市也并非只由单纯的业绩数字或扶持政策所决定，而是综合反映了未来的不确定性、本质价值等因素。

在4个月前的6月22日，韩国综合股价指数（KOSPI）创下历史新高，政界等纷纷打出“KOSPI破万”的口号，鼓吹“别买房，去买股票”。他们一边声称上涨是政绩，一边急切地抛出各种刺激股市的口号，但在这些口号让人心潮澎湃之时，外国人却在获利后走人了。仅是今年以来，外国人的净卖出规模就达到了199万亿韩元（人民币约9950亿元），其中约150万亿韩元（人民币约7500亿元）集中在政界鼓吹投资股票的股市上涨期。

韩国综合股价指数（KOSPI）的急剧波动给国民的养老资金造成了损失。随着国内股价飙升，基金运用委员会在去年5月将国内股票的比重上限从14.9%上调至20.8%。结果，在本应高位减仓的情况下，却加了仓位，随着遭遇暴跌，基金资产在7月一个月内蒸发了181万亿韩元（人民币约9050亿元）。这一金额超过了三年养老金的总额，仅国内股票的评估损失就达到了125万亿韩元（人民币约6250亿元）。

尽管市场暴跌，但7月底国民年金持有的国内股票比重仍为24.9%，超出目标值4个百分点以上。如果要在年末的二次审核时达到目标值，就不可避免地要抛售数万亿韩元的股票，如果推迟抛售，就会陷入养老金运营原则崩溃的困境。原本在填补外国人撤离空缺的个人投资者，仅在第三季度就抛售了近6万亿韩元（人民币约300亿元）的国内股票，转而购买了超过10万亿韩元（人民币约500亿元）的美国股票。

政界和当局必须停止将股指作为政策成绩单的做法。国民年金也应不为政治压力而动摇，坚守“盈利性和独立性”。股市今后仍会涨跌起伏。如果不能抗拒上涨时分一杯羹、下跌时想插手的诱惑，那么会用更昂贵的学费来偿还这笔代价。