美国科技巨头业绩亮眼股价却纷纷下跌……市场对AI投资疑虑加深

大规模AI投资能否持续受质疑

三星电子、SK海力士存储芯片需求或减少

引领人工智能（AI）产业的美国大型科技公司股价大幅下跌，韩国半导体企业今年第三季度虽交出亮眼成绩单，投资者的担忧恐将持续。这是因为美国大型科技公司第三季度业绩虽然良好，但自由现金流（FCF）恶化等问题令市场愈发怀疑其能否维持巨额AI投资。

始于谷歌的“AI投资怀疑论”已蔓延至亚马逊、英特尔等企业。10月30日（当地时间），英特尔股价单日暴跌近30%，以科技股为主的美国纳斯达克综合指数下跌2.86%，费城半导体指数下跌7.2%。在半导体股中，英特尔28.58%的跌幅尤为显著，原因在于该公司第三季度业绩虽有改善，第四季度业绩展望却不及市场预期。

英特尔10月29日公布的第三季度财报显示，营收同比增长21%，业绩超出市场预期。不过，该公司预计第四季度营收为150亿至160亿美元，调整后每股收益（EPS）为0.25美元，均低于市场预期的171亿美元和0.43美元。加之个人电脑（PC）市场放缓、以色列工厂爆炸，以及明年自由现金流预计为负等因素叠加，投资情绪可能因此受到打击。

市场对其他科技巨头投资能力的担忧也在加深。随着建设AI数据中心所需的设备投资支出激增，这些企业的自由现金流也在恶化。自由现金流是指经营活动产生的现金流扣除设备投资等资本性支出后的余额。亚马逊10月29日公布的第三季度财报显示，截至第三季度末的过去12个月，自由现金流净流出424亿美元。继第二季度后，这一指标连续第二个季度为负，缺口也进一步扩大。谷歌母公司Alphabet的单季自由现金流缺口也从第二季度的58.55亿美元扩大至第三季度的90.65亿美元；Meta同期则从净流入7.84亿美元转为净流出约21亿美元。

半导体企业的股价也对此作出敏感反应。建设数据中心需要英伟达图形处理器（GPU）、高带宽存储器（HBM）等AI芯片。三星电子和SK海力士在发布业绩时均表示，半导体长期供货合同正在增加。但如果科技巨头无力继续承担大规模投资，相关需求可能急剧萎缩。10月30日美国股市上，英伟达股价下跌4.22%，台积电美国存托凭证（ADR）、博通和美光也分别下跌5.95%、5.48%和5.30%，主要半导体企业股价全线下跌。

美国券商嘉信理财金融研究中心衍生品研究与策略主管内森•彼得森（Nathan Peterson）表示：“下周还有多项可能影响市场的重要事件，市场波动可能持续。”他将主要科技巨头发布财报、美国中期选举结果、10月就业报告公布等列为影响市场的因素。韩亚证券研究员姜在求（音）在11月1日的报告中指出：“如果本周AMD及AI网络、光通信企业的财报能再次证实需求和利润增长，技术股投资情绪有望回暖。”但他同时表示：“若中东军事冲突扩大，市场对物价上涨和利率上升的担忧加剧，股价反弹预计将受限。”

徐慧美 记者