股市暴跌后证券公司纷纷下调目标股价：股民质疑“说好的‘KOSPI1万点’呢？”

随着KOSPI暴跌，证券界对指数的预测也不再“硬气”。在上涨行情中调高的目标位，等股价下跌后再调低的"马后炮"反复出现，不少股民抱怨这些预测缺乏可信度。还有批评称，下调后的目标位相比当前指数仍高出不少，依然偏向乐观论。

据韩国金融投资业界8日消息，高盛近期把未来12个月KOSPI目标位从原来的12000点下调25%至9000点。大信证券和DB证券则把今年第四季度KOSPI预期区间分别下调为5200至6700点、5000至7300点。6月这两家券商提出的年内上限分别为11500点、11700点。上半年KOSPI接连突破8000点、9000点一路狂奔时，他们曾预告"1万点"，现在股价暴跌后又降低了目标。

也有机构仍保持乐观。野村维持KOSPI中长期目标位1万点，并提出未来3个月预期区间为7500至8000点。现代汽车证券和元大证券分别预计明年KOSPI上限为10500点、10000点。

在各券商预测不一的同时，单个券商自身的预期区间也在拉宽。7月初曾提出年内KOSPI上限12000点的KB证券，把明年预期区间定为5100至9000点，最低值与最高值之差达3900点。

就连下调后的目标位与当前指数相比也近乎"理想数字"。KOSPI要达到9000点，须较6日收盘价5059.69点上涨约78%。野村未来3个月预测的7500至8000点，也要上涨约48%至58%才能实现。

这些券商把"低估"作为看涨的主要依据。不过，认为股价便宜的判断是以企业今后仍能创造高利润为前提。野村表示，"受近期暴跌影响，按2027年预期业绩计算的KOSPI市盈率(PER)已降至3.8倍"，认为投资吸引力提高。PER是显示股价相对企业赚取利润有多贵的指标。

但如果人工智能(AI)投资放缓、半导体企业的利润预期下调，即使股价不变，PER也可能上升。而且即便如期盈利，投资者愿意给多少估值又是另一回事。野村在KOSPI目标位1万点上适用的PER为7.1倍。意思是，即便企业赚同样的钱，投资者也得以比现在(3.8倍)高约87%的价格买入股票。

归根结底，要实现目标位，需要企业利润和投资情绪共同支撑。一位券商研究中心人士表示，"指数预测值是对企业预期利润适用市盈率(PER)等一定估值倍数计算得出的数字"，"实际股价不仅受业绩影响，也受利率、供需和投资情绪影响，因此一旦预测前提改变，就可能大幅偏离预期路径"。