铁道部最新公布的上半年财务数据，声称扭转了首季亏蚀37.6亿元（人民币，下同）的情?，首两季合共赚42.9亿元，但内地投资界人士拆穿其名义盈利假象，源于尚未扣减同期估计高逾300亿元的税后建设基金，故实际亏损应在257亿元以上，铁道部的财务状?较去年底扣除建设基金后全年微赚1500万元明显恶化，总负债额更首度突破2万亿元大关，负债率高达58.53％，年内要筹集逾1500亿元还本付息。
铁道部在上海清算所公布的《2011年上半年主要财务及经营数据报告》显示，今年上半年营业总收入为3525.5亿元，总成本（含税）为3473.3亿元，利润总额为42.9亿元，按首季该部亏损37.6亿元计算，铁道部第二季盈利剧增达80.5亿元。
不过，内地财新网引述长期关注铁道部资金现状的投资界人士贝乐斯分析指，报告所列的「利润总额」根本未扣除「税后建设基金」 。本报翻查铁道部财务司早前公布的2010年度?总损益表，去年全年征收的税后建设基金达613.39亿元。贝乐斯推算?「今年铁路货运量较去年只多不少，因此今年上半年征收的税后铁路建设基金至少有300亿元。」
因此，若将上半年42.92亿元「利润」减去300亿元基金转帐，铁道部在上半年实际亏蚀257亿元，财务状?已较去年全年盈利1500万元差，2009和2008年该部分别赚27.43亿元和蚀129.51亿元。今年上半年的总负债较首季进一步增5.4％达20907亿元，负债率逾58.24％。以去年还本付息已达1501亿元推算，今年还本付息的压力预料进一步增加。
分析今年首两季营业数据，变化较大的是第二季，不但主营业务成本大减三成，在客货运量未有明显增加下，经营利润却狂升逾3倍。据早前铁道部发言人王勇平表示，首季亏损主因是原材料如钢材、配件、维修材料和柴油价格上涨。内地传媒引述上海理工大学会计学教授陈玉菁表示，第二季度利润增加两大可能成因，是存货积压引致毛利率提高，以及销售价格提高。从铁道部近3年财务报表，存货积压数据逐年递升，至去年已达450.29亿元。
北京交通大学教授欧国立分析，按目前铁道部财务状?，其下一步的融资需求会更大，将进一步推高负债，而负债率高，银行势必作更多评估。他不讳言，保证铁路发展财务上的可持续性，应引起铁道部重视，在高铁发展速度上，铁道部可能要认真反思。
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