三利谱：双动能驱动需求无忧 产能瓶颈突破开启3年高成长

偏光片国内龙头，需求毋需担忧，目前国内需求150亿元，2020年后有望达300亿元，且国产化率低于10%，本土面板厂商崛起带动国产化加速，参考台湾经验，本土厂商配套率有望达到50%左右，空间大。公司作为龙头，有望充分享受偏光片国产化红利；

公司产能释放瓶颈突破，合肥产线年中通过重要客户审厂，目前已大批量量产，19年Q1进一步上量，Q2有望满产，19年底龙岗募投项目投产，产能释放将驱动收入实现10亿到30亿元跨越式成长。

公司大尺寸偏光片相较海外同行，成本端优势明显，未来稳态净利率有望达到7-8%，合肥+龙岗产线满产后，年利润可达2.5-3亿元，有望支持60亿以上市值，公司目前仅25亿市值，坚定看好。

风险提示：人民币汇率短期大幅贬值，小非减持带来短期冲击、产能释放进度低预期