9月PMI反映中国经济第三季度复苏加快，但双循环仍有大挑战

中国经济从新冠肺炎（COVID-19）疫情冲击中稳健恢复，9月官方制造业采购经理人指数（PMI）创半年高位，财新制造业PMI微降但仍高位扩张，需求恢复加快。分析表示，这说明中国经济第三季度复苏加快。

10月1日报道，分析认为，数据预示第三季中国经济复苏稳中加快，正向合理增长区间迈进，要关注货币政策宽松或进入尾声。

不过，不少企业反映需求不足仍是最突出困难，加上海外疫情反复、美国大选极大不确定性，中国进出口仍有不稳定因素，“双循环”面临大挑战，扩内需、促消费政策仍要发力。

外需大幅走强 新出口订单明显改善

中国9月官方PMI录得51.5，比8月上升0.5个百分点，高过预期，为半年最高。生产指数、新订单指数在荣枯线上方继续上升；新出口订单和进口指数，亦为年内首次升至荣枯线上方。从业人员指数为49.6，较上月回升0.2个百分点。

9月财新中国制造业PMI则微降至53，但仍保持稳健，生产与新订单同时明显增长；海外一直封城限制措施放缓，新出口订单并创3年高点。企业结束连续8个月压缩用工，9月就业指数升入扩张区间，但增速轻微。

中国国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，随着供需持续恢复和传统生产旺季来临，企业采购意愿增强；稳外贸政策落地生效，加上国际市场需求局部回暖，制造业进出口改善。部分重点行业景气回升加快，例如高技术制造业和装备制造业，而十一国庆、中秋节临近，消费品行业PMI明显上升。

光大证券宏观分析师称，长假临近带来一定季节性加速，但制造业分项数据表明供需改善实实在在。

中国物流信息中心的文韬称，中国第三季经济复苏稳中加快、稳中向好发展，不仅制造业PMI均值高于二季度，制造业21个细分行业PMI中，上升的行业数量和高于50%的行业数量也增加。第四季市场供需仍有较大上升空间，当前企业对后市预期也处于年内高点，为第四季全面加快增长奠定基础。

经济靠近合理增长 货币政策更注重金融稳定浙商证券首席经济学家李超表示，需求改善，经济已靠近合理增长，全年失业率压力最大的时点已平稳度过。而调查失业率下行预示宽松进入尾声，需关注货币政策首要目标由保就业切换至金融稳定而收紧。

光大银行金融市场部分析师周茂华也预料，中国国内货币政策宽松力度整体更趋向中性。但考虑到经济复苏不平衡，外需仍面临不确定性，国内需要结构性改革政策支持，精准滴灌。