小公司飞出了“金凤凰”
将持续关注与经济周期关联度较小的高景气细分赛道中，盈利持续高质量增长的公司。
近日，中银、东方红、恒越基金率先披露了旗下部分产品的2季报。
其中，恒越基金披露了多份主动权益基金的2季报。
对恒越基金这个名字，很多人可能还很陌生。截至3月31日，恒越基金非货规模还在百名开外，但是2季报信息显示，该公司“哺育”出了一位百亿基金经理。
这一百亿基金经理最新的观点是什么？又买了什么股票？
这位百亿是谁？
高楠，2季报合计参与管理的规模超过107亿元。
公开信息显示，他是北京大学硕士研究生。2012年7月至2017年7月，在平安资产管理有限责任公司工作。2017年7月至2020年4月，在国泰基金工作，先后任投资经理、基金经理等职务。2020年4月入职恒越基金。
如今，他是恒越基金投资副总监、权益投资部总监以及多只基金的基金经理。
他参与管理的基金中规模最大的是恒越核心精选，2季报显示，规模超过60亿元，与叶佳共同管理。单独管理的基金中规模最大的是恒越成长精选，2季报显示，规模超过26亿元。
他在恒越管理的基金最长时间不足1年。以2020年7月开始管理的恒越研究精选、恒越核心精选来看，任职回报均超过80%。
恒越核心精选最新观点提到，2021年上半年，我国宏观经济延续修复但结构分化显著。出口受益于发达经济体复苏而保持高增，但消费和制造业投资修复节奏十分缓慢，成为内需的“薄弱环节”。
“不均衡修复”背景下，国内政策紧缩力度较年初市场预期的温和一些，以“紧信用、宽货币”为主要搭配。
信用层面以结构性收缩为主，控制涉房贷款、表外和城投，而对制造业和小微企业保持较强支持，同时在银行间市场维持狭义流动性合理充裕，具有代表性的短端利率在多数时间处于政策利率下方。
2季度大宗商品涨价较多，一度引发市场对货币政策收紧担忧，但5月中起商品价格在产业政策等引导下回落缓解这一担忧。
国内景气高位、流动性边际收敛的背景下，上半年A股市场总体震荡，但风格切换活跃，结构性行情并不缺乏。
年初市场交易向白马股过度集中、结构脆弱性累积，白马股阶段大幅调整，市场风格也从核心资产向“通胀交易”下的顺周期风格切换。5月起，在商品价格回落、流动性预期好转、人民币升值等因素影响下，成长风格开始表现出明显的超额收益。
基金经理提到，向后展望，我国经济动能的环比高点、信用收缩最快的阶段可能均出现在2季度，下半年宏观环境大概率是经济缓降坡、流动性底部阶段。他们
将持续关注这些与经济周期关联度较小的高景气细分赛道中，盈利持续高质量增长的公司。
该基金的操作逻辑是从自下而上的视角，寻求未来几年业绩快速且高质量增长的优质成长股，其基本要求是企业仍具备较大成长空间，且成长实现路径要具备较高的确定性。同时当前市值尚未透支远期市值。因此，给不同行业、不同发展阶段、不同盈利天花板以及增长确定性的公司贴上简单标签，无法准确的把握结构性机会。脱离个股分析直接讨论板块机会或市场风格是本末倒置的。
在未来的操作中仍会坚持淡化市场风格，淡化行业标签，继续坚持从个股基本面维度出发去评估持仓的预期收益和风险。
持仓较上季度略增
从恒越核心精选2季报看，该基金股票投资占基金资产净值比超过86%，比1季报时高出7个百分点以上。其中，基金投资的港股占资产净值比例为8.15%。
恒越成长精选是2021年2月份成立的，1季报时约半仓，到了2季报，仓位也增加到8成左右。
从恒越核心精选2季报前十大重仓股看，主要包括机械设备、食品饮料、电气设备、电子、纺织服装、医药生物、房地产等行业个股。
与1季报对比看，贵州茅台、泸州老窖、中国中免、甘源食品退出前十大重仓股，宁德时代、富满电子、李宁、晶澳科技新入前十大重仓股。
截至1季报，恒越公司非货管理规模约60亿元。据不完全统计，截至6月30日，非货管理规模超过110亿元。从增长比率看，可谓是增长迅速。
此外，江苏今创投资经营有限公司持股约占15%，上海恒辩企业管理合伙企业(有限合伙)、上海恒见企业管理合伙企业(有限合伙)、上海恒求企业管理合伙企业(有限合伙)、上海恒问企业管理合伙企业(有限合伙)、上海恒专企业管理合伙企业(有限合伙)持股约各占4%。
他先后担任申银万国证券股份有限公司研究所研究员，银华基金研究员、基金经理，华宝兴业基金经理，中信保诚基金首席投资官、副总经理，太平资产管理有限公司总经理助理，东亚前海证券有限责任公司副总经理。
