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川普和鲍威尔会闹掰?美债会被抛售?专家:最可能情境是…




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专家认为,美国总统当选人川普(后)和联准会主席鲍尔(前)相处的最可能的情境是:川普自行其是,而鲍尔提早结束降息周期。路透

美国总统当选人川普不时批评联准会。他主张央行的利率决定应该要徵询总统的意见,直接挑战联准会的独立性。但联准会主席鲍尔可不是软柿子,他明确表示,即使被要求辞职也将不予理会,因为总统无权开除他。如果两人摊牌,谁能占上风?TSLombard经济学家柏金斯(Dario Perkins)说是鲍尔。

柏金斯周一撰写报告给客户说,前英国首相特拉斯和前意大利总理贝卢斯科尼在内,有多位外国领导人都曾经因为央行拒绝在债市利率飙升时出手相救,而被迫撤回肆意挥霍的政策。届时央行与民间“债券卫士”将立场一致,利用市场表达出对不具财政永续性的预算赤字不满。

川普提出的一系列民粹主义政策,包括新的大幅减税、全面课徵关税以及大规模驱逐无证移民,都被认为可能推高通膨,迫使联准会扭转降息。

许多人预期,川普和鲍尔迟早发生冲突。如果川普对联准会下手,柏金斯说,“可以想像鲍尔......可能把债市奱武器,给川普上一课。”

鲍尔很可能对川普想影响联准会利率的努力置之不理,因为川普几乎不可能再让鲍尔于2026年5月后连任。所以,向川普屈服不如毁了他的政绩,鲍尔还能赚得“在面对挥霍无度总统时却能成功压制住疫后通膨”的美名。

如果川普有办法说服联准会在通膨上升时也降息,债券卫士就有可能“大肆抛售美国资产”。对债市而言,川普煽动联准会的混乱将是“恶梦情境”,但柏金斯认为这不是最可能的情境。

他说最可能的是:川普自行其是,而鲍尔提早结束降息周期,“毕竟,要是2025-2026年出了事,大家会怪川普胡搞,而不是联储会把利率维持在模糊的中性水准之上。”




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