楊冪勝出羅永浩"倒下"，讓明星和資本瘋狂的"對賭協議"是神是魔？

“對賭協議”是資本江湖神秘刺激的產物。

近年來，有關 “對賭協議”的糾紛並不少見，由此也引發了對“對賭協議”本身的爭議：有人質疑這一資本市場日本藤素官網遊戲規則的合理性，認為是投資人對被投資人的剝削，甚至覺得是後者被前者 “套路”；有人警示企業家應盡量避免簽訂“對賭協議”，不要為眼前利益而奉送企業的控制權；還有人認為“對賭協議”違背“收益共享，風險共擔”的原則，合法性存疑……

“對賭協議”是否合理合法？投資者和創業者究竟是一種怎樣的關係？在需要積極應對疫情影響，鞏固壯大創新創業內生活力的今天，亟待作出明確判斷與正確引導。

採訪中，中國人民大學教授劉俊海告訴《法治日報》記者，類似糾紛給我們的啟示是，當下需要關注如何通過完善創業投資人權益保護的體制和機制，打造出一種包容、普惠、多贏、共享（即外部投資人、創始股東和管日本藤素屈臣氏實體店藥局理層共享）的創業投資生態環境，令投資人和創業者各行其道、各得其所。  

為了減少投資風險對賭協議頗受青睞  

根據 2019 年11 月14 日最高人民法院發布的《全國法院民商事審判工作會議紀要》（以下簡稱《九民紀要》），實踐中俗稱的“對賭協議”，又稱“估值調整協議” ，是指投資方與融資方在達成股權性融資協議時，為解決交易雙方對目標公司未來發展的不確定性、信息不對稱以及代理成本而設計的，包含了股權回購日本藤素副作用、金錢補償等對未來目標公司的估值進行調整的協議。從訂立 “對賭協議”的主體來看，有投資方與目標公司的股東或者實際控制人“對賭”、投資方與目標公司“對賭”、投資方與目標公司的股東、目標公司“對賭”等形式。  

簡而言之，就是投資方和融資方對未來進行一種標的的約定，達到了標的規定，融資方行使一種權利；沒達到規定，投資方行使另外一種相應的權利。由於創業和投資存在太多不確定性，對賭協議是投資人為減少投資風險、保護自身利益常用的手段。比較常見的 “對賭協議”包括業績對賭和上市對賭，一般會要求公司在一定期限內銷售額、利潤、日活躍情況達到既定標準，或者在一定期限內掛牌或上市。倘若到期完不成，就會以約定的溢價回購股權，或支付一定現金補償等。https://www.tengsus.com/