台積電法說會 法人最新看法出爐

護國神山台積電（2330）法說會眾所矚目，攸關台股後續走勢。因會中公布數字亮麗，法人鬆了一口氣，本國投顧法人表示，HPC與5G等長期趨勢帶動終端應用的半導體含量提升，客戶對先進製程需求強勁，台積電的先進製程技術持續領先，擴充先進製程產能外，亦提升獲利能力，對台積電維持強力買進評等。

台積電首季營收為歷史新高的4,910.8億元，季增12.1%，年增35.5%，超過財測區間上緣，主要是HPC及車用電子客戶需求強勁。首季晶圓出貨量為377.8萬片，季增1.4%，年增12.5%。毛利率為55.6%，季增2.9個百分點，年增3.2個百分點，同樣超過財測區間上緣，主要是成本控管得宜及匯率有利因素。營益率為45.6%，季增3.9個百分點，年增4.1個百分點；首季淨利高達2,027.3億元，EPS達7.82元。

首季營收比重中，在平台應用別方面，智慧型手機占40%、季增1%，HPC占 41%、季增26%，IoT 占8%、季增5%，車用電子占5% 、季增26%，消費性電子占3%、季增8%，其他占3%、季增9%，其中以HPC及車用電子表現較佳。製程別中，5奈米20%，7奈米30%，16奈米 14%，28奈米11%，40/45奈米 8%，65奈米5%，90奈米2%，0.11/0.13微米3%，0.15/0.18微米6%，0.25微米及以上1%。台積電首季先進製程(7nm以下)占50%。

台積電第２季財測預估營收區間為176-182億美元(假設匯率28.8元)，換算成新台幣為5,068.8-5,241.6億元，中值為5,155.2億元，季增5% ，符合市場預期，預期HPC、車用電子的強勁需求可抵銷智慧型手機的季節性下滑。毛利率預估區間為56-58%，中值為57%，季增1.4個百分點，優於市場預期，主要是匯率有利因素及成本改善。營益率預估區間為45-47%，中值為46%，季增0.4個百分點。

台積電首季資本支出金額為2,621.3億元，較去年第4季的2,355.6億元增加，2022年資本支出金額維持400-440億美元，其中70-80%用於先進製程(2/3/5/7奈米)，10%用於先進封裝及光罩、10-20%用於特殊製程。

法人表示， 2022年台積電產能持續吃緊，預估將達先前財測美元營收成長25-29%之上緣。HPC及車用電子平台營收成長將優於公司平均水準，IoT平台與公司平均水準相當，智慧型手機平台則接近公司平均水準。長期目標毛利率維持53%以上。

台積電在法說會中表示，知道疫情對不論先進或成熟製程的供應商之影響，台積電有團隊在現場支持供應商確保供應交期，目前不認為2022年資本支出會受任何影響。材料方面，台積電之策略是開發多元來源，化學品除來自許多不同區域，且目前仍有庫存，目前不認為材料供應會影響營運。

至於先進製程節點發展情形，台積電表示，3奈米製程維持今年下半年量產，將支援HPC及智慧型手機平台，客戶需求強勁，將與設備供應商合作，建置符合客戶需要的產能。N3E製程維持預計在3奈米製程量產後一年進入量產。2奈米製程如計畫開發中，目標維持2025年量產。