高通膨持續 金融研訓院：經濟衰退悲觀氣氛越來越濃

金融研訓院今發布6月「台灣金融風險指數」（TAIFRI）為100.8分、較5月上升1.9分，主因經濟衰退疑慮席捲市場，6月TAIFRI分數創下近13個月新高。金融研訓院指出，隨高通膨持續、各國陸續進入升息循環，金融市場對經濟衰退悲觀氣氛也越來越濃厚，但預估第四季國內消費者物價指數(CPI)有機會回到3%內。

金融研訓院董事長吳中書表示，這次通膨是供應面問題，各國強勢貨幣政策壓抑物價，經濟成長趨緩幾乎是必然，但美國失業率並沒有下墜，這對國際經濟是好事，但俄烏戰爭持續，對各國通膨都是挑戰，尤其是預期通膨數字仍比理想數字高很多，美國經濟衰退小期間衰退是可預見的。

就指數構面觀察，6月TAIFRI的4大構面，項下的11個次構面中，有3個分項風險上揚，7個分項指數風險下滑，1個不變。4大主構面以「資產評價壓力」風險指數最高，達109.9分、較5月上升8.1分最多，其項下的「價格波動度」更高達204.8分、較5月大增50.8分；「傳染與蔓延」項下之「海外市場風險」持續升高至170.5分，為前年5月疫情以來新高。

金研院指出，6月我國恐慌指數（Taiwan VIX，台指選擇權波動率指數）一舉突破近16個月新高，價格波動風險大幅上揚，成為本月TAIFRI中風險上揚幅度最大的因子，也使TAIFRI創下去年6月以來13個月新高；目前我國整體金融風險情勢雖仍處於穩定階段，但上半年風險指數有逐步向上的趨勢。

在不動產市場方面，成交價格因市場觀望交易趨緩而受到抑制，國內疫情在6月下旬漸趨緩和，租金價格則呈現回溫，使不動產市場風險略為降溫。而股市則因6月台股大幅重挫，使本益比降至2008年12月以來新低的10.8倍，股市收益率上升(即風險溢酬)達8%，創下2009年3月以來新高，在本益比下滑，投資風險可望趨緩。

金融研訓院也針對國內銀行業者對於未來3個月市場及風險情勢評估進行調查，業者認為，利率持續看升、股市保守看待、房地產市場降溫，而新台幣走貶壓力大。

展望第三季，金研院表示，美國聯準會(Fed)全年預計升息13碼，聯邦基金政策利率預計拉升至3.25%至3.5%，歐洲央行預計下半年持續升息，美歐國家加速升息將使全球金融風險情勢上升，將抑制景氣擴張，恐進而影響我國出口動能，不利國內經濟成長，但預估美歐主要國家明年後通膨問題將趨緩、CPI有望回落至3%。

金研院認為，我國央行適度跟進升息，縮小利差降低股市資金外流壓力，但升息幅度較小，降低企業借貸成本上升對投資及消費意願造成的衝擊；且國內通膨壓力不若美歐大，對經濟成長影響尚屬可控，預估國內CPI有機會在今年第4季回到3%內。