哈藥股份扣非首虧3297萬降122% 研發投入佔比僅2%遠低行業均值

 作為國內知名醫藥企業，哈藥股份（600664.SH）業績繼續惡化。

日前，哈藥股份發布三季報，扣非淨利首次虧損3296.69萬元，同比下滑122.05%。與此同時，哈藥股份負債激增，有息負債累計超20億元，同期，貨幣資金僅6.25億元，較上年末減少69.46%，遠不足以覆蓋有息負債。

值得注意的是，三季報哈藥股份營收能實現增收，得益於政府補助。數據顯示，一直以來哈藥股份金獲得政府補助佔比較高。2016年—2018年，哈藥股份計入當期損益的政府補助金額，佔當期淨利潤的比重分別為9.39%、17.94%、17.05%。

與此同時，其管理費用幾乎是銷售費用的2倍，但研發投入卻不及平均管理費用的兩成，占同期營收比也不足2%，遠低於西藥分類6.64%的行業平均值。

扣非淨利首虧下滑122%

上市16年，哈藥股份扣非淨利首次陷入虧損，這是繼今年一季報營收首次虧損後，業績持續惡化。

哈藥股份的產品線涵蓋化學原料藥、化學製劑、中藥、生物製劑和保健品五大細分領域。數據顯示，公司前三季度營業收入84.64億元，同比增加4.45%，歸屬上市公司股東的淨利潤425.71萬元，同比減少98.25%；扣非淨利虧損3296.69萬元，而上年度扣非淨利為1.5億元，同比下滑122.05%。

除此之外，應收賬款、負債增長迅速。

截至2019年9月30日，哈藥股份總負債62.28億元，較上年年末56.2億元增長10.82%。其中，短期借款達3.19億元，較上年末增加180.07%；一年內到期的非流動負債達1.02億元，長期借款3887.37萬元，應付票據16.26億元。有息負債合計20.86億元。

然而，三季報顯示，哈藥股份貨幣資金僅6.25億元，較上年末減少69.46%，遠不足以覆蓋有息負債。

公司表示，應付票據增加主要為本期以票據形式支付採購價款金額增加所致。貨幣資金減少，主要為本期完成認購GNC可轉換優先股股權導致現金流出所致。

同期，哈藥股份經營活動產生的現金流量淨額為虧損1.49億元。哈藥股份解釋，主要是本年下屬子公司人民同泰因採購量增加，採購支付的現金同比增加所致。

此外，今年三季度公司應收賬款34.09億元，較上年末增長35.25%，佔營收的40.28%；應收款項融資突增4.75億元。

政府補貼占淨利近二成

值得注意的是，今年三季報營收沒有出現虧損，得益於政府補助。數據顯示，今年前三季度，公司獲得政府補助3446.87萬元。

事實上，一直以來哈藥股份金獲得政府補助佔比較高。2016年—2018年，哈藥股份歸母淨利潤分別為7.88億元、4.07億元、3.46億元，分別同比增長35.85%、-48.36%、-14.95%。同期，哈藥股份計入當期損益的政府補助金額分別為7357.22萬元、7286.89萬元、5896.12萬元，佔當期歸母淨利潤的比重分別為9.39%、17.94%、17.05%。

此外，與其他藥企頗為不同的是，哈藥股份近年銷售費用遠低於其管理費用。數據顯示，2016年—2018年該公司的銷售費用分別為7.62億元、7.61億元、6.20億元，同期管理費用則分別為18.02億元、16.80億元、15.71億元。管理費用幾乎是銷售費用的2倍。必利吉 必利吉ptt 必利吉心得 必利吉哪裡買 必利吉藥局 必利吉副作用 必利吉購買 必利吉藥效 必利吉正品 必利吉蝦皮 必利吉臺北 雙效威而鋼哪裡買 雙效威而鋼ptt 雙效威而鋼藥局 雙效威而鋼副作用 雙效威而鋼購買  印度威而鋼評價 臺灣製造威而鋼 代購威而鋼

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2019年前三季度，公司管理費用為11.21億元，也是其同期銷售費用的1.98倍，是其同期營收的13.24%。

與此同時，其研發投入不及平均管理費用的兩成。數據顯示，2016年—2018年，哈藥股份的研發投入總額分別為1.84億元、1.98億元、1.85億元，占同期營業收入的比例分別為1.30%、1.65%、1.71%，僅分別為同期管理費用的10.21%、29.11%、11.78%。

與同行相比，哈藥股份研發投入也低於西藥分類6.64%的行業平均值。