Shein帶千億身價流浪，「去中國化」失敗，回家上市身價剩四分之一｜天下零時差09.10.26

外来客 • 2026-09-10 04:34:21

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上市表现：2026年9月1日于港交所挂牌，首周股价下跌超20%，收盘价38.14港元，仅为发行价的八折左右。
营收与利润：2025年营收达421亿美元，但增长率降至8%；2026年前三个月出现9900万美元净亏损，净利润从2024年的34亿美元高峰大幅下滑。
政策冲击：美国终止低于800美元进口包裹的免税规定（最低限度豁免），直接打击其低成本直邮模式；美国营收占比从2023年的近30%降至2026年第一季度的约23%。
竞争格局：面临Temu、亚马逊及TikTok Shop的激烈竞争，其中TikTok Shop在美销售额已超越Shein。
地缘政治压力：因新疆棉花强迫劳动指控及劳工待遇问题，美国监管审查趋严；2022年将注册地迁往新加坡并自称“美国公司”引发中国批评，导致去中国化努力受挫。