收益率攀升难阻比特币：原因何在
外来客 • 2026-10-01 23:58:04
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（原标题：Rising Yields Can’t Stop Bitcoin: Here’s Why）
📈 核心观点
- 比特币在宏观环境不利下仍录得强劲表现，主要归因于市场对财政主导及货币不负责任的担忧，而非传统风险资产逻辑。
- 债券市场动荡并非单纯拒绝通胀数据，而是对高油价、强增长及长期财政风险的集体反应。
- 加密行业在华盛顿的游说努力未能转化为立法共识，Clarity Act 法案未获民主党支持。
📊 关键事实与论据
- 比特币表现：录得自2017年以来最佳第三季度，期间上涨43%；同期长期国债下跌约7.7%，10年期收益率创1994年以来最大季度涨幅。
- 债券市场动态：TLT指数创历史新低；尽管PCE通胀报告偏冷，但油价、赤字及国债发行压力导致利率持续上升。
- 立法进展：加密行业花费800万美元游说Clarity Act，仅获零张民主党选票；Coinbase支出220万美元，Kraken支出100万美元。
- 稳定币动态：OUSD（OpenUSD）正式上线，由Visa、MasterCard、Stripe等五家创始成员推动，储备金托管于BlackRock及BNY等机构。
- 监管与执法：欧盟质疑Binance在收到退出令后仍通过“反向招揽”服务欧洲客户；CFTC就基金欺诈案获得超3000万美元判决。
🎯 结论
- 比特币的上涨逻辑已从风险资产转向对传统金融体系信任缺失的对冲工具，其表现与债券市场走势出现背离。
- 政治共识无法仅靠资金购买，加密行业在监管立法上面临实质性障碍。
- 机构主导的稳定币（如OUSD）正在改变收益分配模式，将利润从单一发行方转向推广和使用该稳定币的企业联盟。
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