美联储，加息突变

受汽油价格回落影响，美国7月生产者物价指数PPI好于预期，结合此前一天公布的消费者价格指数CPI，市场定价显示，美联储下个月或将维持利率不变，年内加息窗口被推迟至12月。市场继续关注中东局势，近期能源价格上涨对物价的影响料成为下月美联储决议重点关注议题。

能源价格影响重大

美国劳工部周四公布的数据显示，7月PPI环比维持不变，低于市场预期环比上涨0.2%；剔除食品与能源的核心PPI环比上涨0.2%，市场预期为0.3%。未经季节调整数据显示，整体PPI同比上涨4.7%，核心PPI同比上涨4.2%，均较6月明显回落。

批发物价是通胀的先行指标，往往预示消费者终端物价的后续走向。能源价格下跌是数据回落的主要推手，但其他批发商品涨价势头也有所收敛。半成品、原材料价格再度下行。半成品价格连续第二个月下跌，暗示该指标已于数月前见顶。原材料价格继6月大跌6.4%之后，7月再度下跌1.8%。

不过风险点在于：油价若再度反弹，这一轮物价缓和能否持续尚不明朗。该数据大多采集于当月上旬，7月末油价大幅上涨的影响大概率尚未体现在这份PPI报告当中。

美联储官员正在综合研判各类物价数据，本周包括克利夫兰联储主席哈马克在内多位核心官员继续主张加息，推动通胀回落至2%目标。劳工统计局周三发布的数据显示，7月消费者物价指数CPI仅环比上涨0.1%，能源价格下跌同样缓解物价压力。核心消费通胀表现更为温和，环比上涨0.2%，同比2.5%，已经回落至冲突爆发前水平。