美国7月零售销售意外转弱，令市场对美联储在未来两次会议上加息的预期进一步降温。由于亚马逊（Amazon.com，AMZN）将Prime Day提前至6月，沃尔玛（Walmart，WMT）和塔吉特（Target，TGT）等零售商也相继提前促销，7月销售数据承压，这一变化在一定程度上缓解了外界对美国经济过热的担忧。
美国股市周五小幅走高，标普500指数在前一交易日收于历史新高后继续上行。Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示，上周疲弱的就业报告以及更弱的零售销售数据，对工人和消费者而言并不是好消息，但对股市可能是利好，因为这降低了美联储为抑制过高通胀而急于加息的必要性。
7月零售销售全面走弱
根据Econoday数据，美国7月零售销售总额环比下降0.6%，而市场原本预期增长0.1%。其中，汽车相关销售下降1.8%，加油站销售下降0.9%，后者部分受到油价走低影响。
剔除汽车和汽油后的零售销售下降0.2%，同样不及市场预期的增长0.4%。非实体店零售商销售下降2.2%，电子和家电商店销售下降0.5%。不过，部分品类仍显示韧性：服装店销售增长1.9%，健康和个人护理商店销售增长0.7%，餐馆和酒吧销售增长0.5%。
Prime Day前移拖累数据
此次零售销售下滑的一个重要背景，是亚马逊将Prime Day从7月提前至6月，带动相关消费提前释放。沃尔玛和塔吉特也跟进推出自家促销活动，使得部分原本可能计入7月的数据被提前消化。
这意味着，7月零售销售的疲软未必完全反映需求恶化，而更可能与促销节奏变化有关。对市场而言，这种时间错位也使得短期通胀和消费走势的判断更为复杂。
加息预期明显回落
随着零售销售数据出炉，市场对美联储加息的押注继续下降。芝商所（CME Group）FedWatch工具显示，市场目前预计美联储在9月16日会议上加息的概率为31%，低于周四的34%和一周前的44%。
到10月28日会议前加息的概率降至43%，低于周四的49.5%和一周前的59%。市场仍认为年底前加息的概率为62%，但这一预期也低于周四的66%和一周前的77%。
在就业和零售数据双双偏弱后，交易员对美联储短期内继续收紧政策的信心明显减弱。若后续通胀数据未出现明显反弹，市场对利率路径的定价可能继续向鸽派方向调整。
塔吉特获多家机构上调目标价
在沃尔玛、塔吉特及其他零售商即将公布财报之际，三家分析机构周五上调了塔吉特的目标价。Jefferies将塔吉特目标价从161美元上调至177美元，理由是7月客流改善，且公司将在周三公布的财报中显示“以商品驱动的转型正在获得牵引力”。
Piper Sandler同样因客流趋势改善，将塔吉特目标价从127美元上调至146美元，但维持中性评级。德意志银行则将目标价从126美元上调至140美元，同时指出，进入财报季前，投资者预期已经较高。
德意志银行分析师Krisztina Katai表示，塔吉特的毛利率将受益于关税退款，但投资者更关注这种由退款带来的改善能否持续，以及营收增长动能是否具备延续性。
关税退款去向成焦点
围绕美联储政策和近期通胀前景，市场还在关注零售商会如何使用关税退款：是保留在利润中，还是通过降价回馈消费者。Katai在周五的报告中写道，沃尔玛正将29亿美元税收退款重新投入到更低价格中，其中三分之二用于降价，且主要集中在日用消费品。
这一做法意味着，零售商的定价策略可能影响未来几个月的通胀路径。如果更多企业选择将退款用于降价，短期价格压力或进一步缓和；反之，若企业将资金留作利润，则对消费者价格的传导可能有限。
AMZN、WMT、TGT股价表现分化
在零售销售数据公布后，亚马逊股价周五上涨0.2%。该股在7月30日公布财报后曾一度突破买点，但目前仍较买点低5%。沃尔玛周五基本持平，较52周高点回落14%，且仍低于200日均线。
塔吉特股价周五上涨0.2%，自7月10日突破买点以来已累计上涨17%。随着零售财报季临近，市场将继续关注消费需求、促销节奏以及关税退款对利润率和定价策略的影响。
在就业和零售数据偏弱的背景下，股市短线可能继续受益于利率预期降温，但若消费放缓迹象扩大，市场对经济增长前景的担忧也可能重新升温。
评论 (0)