中金“三合一”问询回复，净资本481亿跳至1033亿排第四

中金“三合一”问询回复，净资本481亿跳至1033亿排第四

《星岛》见习记者 应晓倩 深圳报道

中金公司（601995.SH）、东兴证券(601198.SH)与信达证券(601059.SH)“三合一”重组又获新进展。8月18日晚间，中金公司、东兴证券与信达证券同步披露关于重大资产重组申请的审核问询函回复公告，对上交所关注的交易目的与整合管控、交易定价、投资者权益保护、各方经营财务数据、债务安排及法律程序等七大主要问题作出详细回应，并对交易报告书进行相应修订。

▲来源：问询函回复公告

随着问询函的回复，上述券商“三合一”重组离完成更进一步，新主体的规模效应与协同红利能否转化为持续领先的业绩表现，也成为市场关注的焦点。

千亿资本扩容，瞄准协同效应

资料显示，中金公司于2025年11月19日筹划本次重大资产重组，同年12月17日正式启动重组。

最新披露的问询函回复显示，合并后存续公司将遵循“客户稳定、业务连续、团队融合、内控统一”的原则，基于整体经营目标和战略规划，分步有序推动三方全面整合融合。

交易完成后，中金公司将通过充分整合资源，在资本金配置、财富管理、资产投行等领域形成协同，为客户提供更全面的综合金融服务，并提升盈利能力和业绩韧性。

据披露，合并后中金公司母公司净资本将由481亿元增至1033亿元，增幅超过100%，行业排名将由第十二位提升至第四位，资本实力与风险抵御能力显著提升；营业网点数量将增至441家，跃居行业第三位，零售客户和投顾人员数量的提升将加快零售业务规模化发展。

▲来源：问询函回复公告

中金公司同时表示，本次交易前后，存续公司的控制权未发生变更，控股股东、实际控制人仍为中央汇金，同时新增中国东方、中国信达成为主要股东，将为中金公司提供金融资产管理资源协同，助力资产投行、产业投行战略布局，打造差异化竞争优势。此外，中金公司将对合并各方子公司牌照资源进行集约优化，通过内部合并、对外转让、承接优质资源或注销退出等方式，实现优势互补与价值变现，规避内部竞争。

过渡期分步推进整合

由于中金“三合一”重组涉及主体较多，具有高度复杂性，如何避免大规模合并对客户、员工及业务稳定性造成冲击，自然也成为监管关注的重点。

根据问询函回复，本次吸收合并完成后，将在监管允许情况下设置适当的营运过渡期，分步完成客户及业务迁移、法人切换、系统整合等工作。

业务整合方面，由于合并三方业务条线相似度较高，整合将按照业务条线对口推进，并以中金公司的战略规划、业务模式、运营体系和信息系统为基础实施全面整合；人员安排方面，存续公司将继承东兴证券和信达证券全体员工的劳动合同，以员工稳定为核心原则，按照“人随业务走”的原则推进安置，相关方案此前已获三方职工代表大会审议通过。

交易定价与投资者权益保护方面，本次交易以定价基准日前20个交易日的市均价确定换股价格，异议股东可通过收购请求权或现金选择权退出，两项权利价格低于换股价格，以鼓励股东通过换股参与合并后的长期发展。

▲来源：问询函回复公告

就本次交易导致的每股收益变动，中金公司表示，已从业务协同、企业管理、公司治理及分红等方面制定填补摊薄即期回报措施。公司日前宣布，将于8月24日完成2025年度利润分配，每10股派发现金股利2.3元（含税），叠加此前中期分红，全年合计每10股派发3.2元（含税），现金分红总额达15.45亿元，为上市以来年度最高水平。

上半年业绩齐增长

随着合并相关工作推进，东兴证券和信达证券未来将终止上市并注销法人资格。两家公司于今年7月31日披露的2026年半年报，或将成为其独立发布的最后一份半年报。

2026年上半年，东兴证券实现营业收入25.06亿元，同比增长11.40%；归母净利润10.25亿元，同比增长25.13%，其中二季度净利润环比增长约90%；信达证券同期实现营业收入24.35亿元，同比增长19.53%；归母净利润10.97亿元，同比增长7.15%，二季度净利润环比增长约42%。

尽管上半年业绩均实现增长，但东兴证券与信达证券的增速相较于同业仍有差距。在当前已披露业绩的20余家券商中，多数公司净利润同比增幅超过50%，部分中小券商更实现翻倍提升。

相比之下，作为合并后存续主体的中金公司业绩表现则较为亮眼，公司预计2026年上半年归母净利润为77.08亿元至82.27亿元，同比增长78%至90%。中金公司表示，报告期内投资银行、股票业务、财富管理等六柱核心业务协同发力，国际业务同步实现良好增长，带动整体经营业绩同比显著提升。

据三家券商上半年业绩测算，合并后公司净利润规模将达到98.3亿元至103.49亿元。

随着问询回复完成，这场涉及三家券商的吸收合并进一步向落地推进。但对中金公司而言，在规模扩张之外，如何完成客户、业务、系统和团队的整合，并将资源协同真正转化为持续的经营能力，也将成为下一阶段的关键考验。

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