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8月20日，泡泡玛特交出了一份看起来相当赚钱的2026年上半年成绩单。
财报显示，泡泡玛特上半年营业收入达到171.73亿元，同比增长23.8%；经调整后净利润51.6亿元，净利润率达到30%，毛利率也保持在69.7%的高位。
然而资本市场却显得冷淡。8月21日开盘，泡泡玛特大跌8%，截至当日收盘，泡泡玛特股价报收149港元，较前一日下跌约3%，总市值回落至1984亿港元。
与股市遇冷形成鲜明对比的，是消费端的火热。财报发布同日，泡泡玛特旗下IP星星人农场系列—搪胶毛绒挂件盲盒发售，数秒内全网售罄，二手平台上迅速出现高溢价，一“娃”难求的盛况再度上演。
图/得物App
一边是资本撤退，另一边却是新品秒空。半年净赚51亿的泡泡玛特，到底让资本市场在担心些什么？
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