中国互联网商展开设备投资竞争,3巨头支出翻番

      中国互联网大企业增加了与人工智能（AI）相关的设备投资。2026年4～6月阿里巴巴集团等3家企业的资本性支出达到1318亿元人民币，增至上年同期的2.1倍。沉重的投资负担正对利润构成下行压力，各家企业通过扩大云计算和AI智能体业务加紧收回投资成本。

   阿里巴巴的资本性支出增长75%

      在阿里巴巴8月20日晚举行的财报说明会上，首席执行官（CEO）吴泳铭强调称，为抓住未来增长机会，必须通过资本开支建设必要的算力能力。2026年4～6月，该公司的设备投资等资本性支出达到677亿元，同比增长75%。

      除了作为收益支柱的电商业务出现收入下滑外，以“千问（Qwen）”等名称推广的AI模型和APP的亏损也出现扩大，4～6月的合并净利润下降76%。

      以“开源方式”提供诸多模型的千问及AI APP的销售额增长16%，达到33亿元，按业务划分的调整后EBITA（息税及部分摊销前利润）出现138亿元的亏损（上年同期亏损32亿元）。

      另一方面，云计算及半导体等计算基础设施业务的销售额增长45%，达到484亿元，调整后EBITA增至2.3倍，达到56亿元。为了将AI相关业务培育成下一个收益支柱，阿里巴巴将继续向增长的基础设施投资。

      增加投资的不只是阿里巴巴一家企业。4～6月腾讯控股的资本性支出增至上年同期的2.8倍，达到527亿元，百度增至3倍，达到113亿元。包括未上市企业字节跳动在内，中国互联网巨头正在展开投资竞赛。

      腾讯4～6月的净利润仅增长1%。数据中心等AI相关投资增加。该公司首席战略官詹姆斯·戈登·米切尔（James Gordon Mitchell）介绍称，目前的资本性支出中，最重要的是在未来几个月内用于训练更大、更好的混元模型。

      该公司3月公布方针，计划2026年财年（截至12月），仅AI相关领域的设备投资就将超过360亿元，比上一财年翻一倍以上。7月，该公司推出全新AI模型“Hy3”。米切尔表示，将把绝大部分算力用于把自研AI模型提升至顶尖水平。

   百度：连续五个季度销售额下滑

      阿里巴巴与腾讯实现营收增长，而百度受经济低迷、AI应用竞争加剧影响，网络搜索广告收入出现萎缩。销售额已连续五个季度下降，最终损益也连续四个季度出现销售额下滑乃至亏损。

      即便如此，百度在4～6月仍毅然开展规模可与2025财年全年（120亿元）比肩的投资。首席财务官何海建表示，公司正处在投资的关键阶段，计划坚决投入那些对长期竞争地位最重要的领域。公司正背水一战，推进向AI企业转型。

      受市场担忧投资扩大会侵蚀利润的影响，截至8月21日，从相较2025年底的股价跌幅来看，百度达29%，腾讯和阿里巴巴分别为24%和14%，整体表现低迷。腾讯也将中国企业市值第一的宝座拱手让给半导体大厂长鑫存储技术（CXMT）的母公司长鑫科技集团。

   腾讯AI智能体表现亮眼

      中国各大互联网企业都在摸索回收投资的路径。阿里巴巴从半导体到应用程序进行广泛研发。吴泳铭表示，AI业务的核心价值有可能在半导体、云服务、AI大模型、应用各层级之间发生转移。显示出将立足中长期视角，坚持全方位战略的想法。