Fed主席華許在全球央行年會演說首秀中放鷹。（圖／路透社） 字級設定：小中大特 訂閱影音： - 中時新聞網
美國聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）首次在傑克森霍爾全球央行年會發表演說，市場關注他是否釋放降息訊號，但諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）認為，真正值得注意的反而是華許沒有說什麼。從這次演說來看，華許並未展現比其他聯準會官員更鴿派的立場，甚至在通膨議題上的態度比過去更偏鷹。
克魯曼接受《Yahoo Finance》訪問時表示，華許的演說聽起來完全是常規操作，沒有暗示政策轉向，也沒有替降息作出鋪墊。此前外界曾擔心，華許可能成為川普政府推動低利率政策的支持者，但這次演說並未呈現這樣的跡象。
通膨仍高於目標 華許回到標準指標
克魯曼特別注意華許對通膨衡量方式的改變。過去幾個月，華許曾試探是否應採用不同的通膨衡量方式，甚至暗示實際通膨壓力可能沒有官方數據呈現得那麼嚴重。
不過，這次演說中，華許重新回到標準通膨指標，並強調目前價格漲幅仍高於聯準會2%的目標。克魯曼因此認為，華許此次表態相較過去更偏向鷹派，意味在看到更多通膨改善證據之前，聯準會仍有工作要做。
另一項受到克魯曼關注的細節，是華許沒有談及縮減聯準會資產負債表。這項政策過去曾被視為華許的核心主張之一，但在此次演說中並未成為重點。
Fed與財政部政策出現矛盾 克魯曼點出長債回購問題
華許對貨幣政策工具的說法，也讓克魯曼看到聯準會與財政部之間的政策矛盾。
華許強調，短期利率仍是聯準會最主要的政策工具，非常規措施則應只在特殊情況下使用。但財政部長貝森特（Scott Bessent）同期正推動長天期美國公債購買計畫。
美國財政部已宣布，將10年至30年期美債的回購規模提高至每次40億美元，目的包括改善長天期債券市場流動性，以及緩解近期殖利率快速攀升的壓力。克魯曼認為，這項做法在效果上與傳統量化寬鬆具有相似性，因此與華許所強調的政策原則形成明顯落差。
克魯曼形容，華許說不再採取這類非常規措施，但財政部卻在幾條街之外做著類似的事情。他認為，財政部宣布雙重國債回購計畫後，兩個機構之間的政策張力已進一步浮現。
AI保持保留態度 克魯曼反而認為明智
至於AI對經濟的影響，華許這次也沒有給出市場期待的明確答案。他承認AI正在推動企業投資，也認為長期經濟停滯的疑慮似乎正在減弱，但沒有直接判斷AI將帶來多大的生產力提升，更沒有把AI生產力成長直接等同於通膨壓力下降。
克魯曼對這種保留態度反而給予肯定。他指出，AI對經濟究竟會產生多大影響，目前可以找到支持不同論點的專家，因此華許保持不可知論，反而是較為明智的做法。
整體而言，克魯曼對華許首秀的評價並不負面。相較於外界先前擔心他可能迎合川普政府的降息要求，這次演說沒有釋放明確降息訊號，反而呈現傳統且偏鷹的政策立場，也讓克魯曼形容自己感到意外地放心，因為目前看到的比較像是一位正常的聯準會主席。
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