“敌敌畏风波”撞上二季报：绿茶集团狂奔开店，根基稳吗？

“敌敌畏风波”撞上二季报：绿茶集团狂奔开店，根基稳吗？

《星岛》记者 郑淑仪 深圳报道

8月24日，绿茶集团（06831.HK，下称“绿茶”）经历了冰火两重天。

上午，一则合作消杀公司长期使用农业“敌敌畏”喷洒餐具和桌椅的调查报道被披露，直接将绿茶推上热搜风口；当晚，绿茶发布中报，上半年收入26.75亿元、利润2.91亿元，取得双双增长。同一天，一边是舆论声讨，一边是年中捷报。

作为“初代网红餐厅”，绿茶的扩张并没有慢下来：半年新开门店131家，总门店数冲到733家。但股价才是市场的真实反应，风波之后，绿茶股价连续下挫，截至9月4日10时30分左右，股价报5.21港元，较7.19港元的发行价已缩水近三成。

狂开新店，半年利润近3亿

三年半的时间，绿茶门店从352家翻倍到733家，2026年上半年新开131家，比去年同期多出46%。账面成绩也相当漂亮，绿茶上半年收入26.75亿元，同比增长16.8%；期内利润2.91亿元，增长24.4%。

堂食端，绿茶的客单价为58.5元，同比只涨了0.5元，翻台率从去年同期的3.1次/日掉到2.9次/日，单店日均销售额也跟着下滑。

外卖业务倒是保持了较快增长。平台补贴退坡后，上半年绿茶外卖收入达6.5亿元，同比增长24.1%，增速快于堂食的14.6%，占总收入近四分之一；毛利率小幅回升至68.6%，从数据看，绿茶外卖靠的是真实需求而非补贴，但客单价整体微降，也说明“以价换量”仍在继续。

此外，绿茶上半年同店销售额15.35亿元，同比下滑9.7%；其中一线及新一线城市、港澳及海外市场降幅达11.8%，公司将其变动归因于消费复苏偏慢和开店加密。

新店的单店模型是支撑绿茶扩张的核心动力。比如绿茶新开的购物中心门店坪效为1868元/平方米/月，较此前门店提升47.3%；而三线及以下城市新店坪效最高，达2028元，平均现金投资回收期仅12.5个月。越往下沉市场走，绿茶新店的坪效和回报率越高。这些三线及以下城市的门店摊薄了公司成本，也能让公司缩短回本周期。

规模越大，失信成本越高

但比单店效率下滑更致命的，是直接击穿消费者信任的食安风波。

这次被曝出的“敌敌畏消杀”事件，性质远比一般食安投诉恶劣。敌敌畏是中高毒性有机磷杀虫剂，被世界卫生组织列入2B类致癌物。媒体调查显示，厦门绿林森环境科技有限公司长期用敌敌畏为绿茶、先启半步颠、池奈等数十家连锁餐饮做消杀，由员工把原液灌进矿泉水瓶、撕掉标签，直接喷在餐具、桌椅和食材附近。有涉事员工直言：“我们消杀过的餐厅，我个人打死也不会去吃。”

事件曝光当天，绿茶完成全国排查，称除厦门3家门店外，其余门店与该消杀公司无合作。8月26日，国务院食安办对事件挂牌督办；8月30日，厦门市联合调查组通报，涉事公司涉嫌违法违规、性质恶劣，6名嫌疑人被刑事拘留，同时委托专业机构对涉事经营主体的场所环境、餐厨用具进行检测，结果显示相关指标符合安全标准。

但这件事撕开的口子，远不止厦门的3家店。在黑猫投诉平台，关于“绿茶餐厅”的投诉累计近700条。除了服务问题，更多集中在菜品本身，如饭菜里有虫、食材变质、菜品夹生等食安问题屡见不鲜。有孕妇消费者表示，今年7月刚去过门店消费，月底就爆出敌敌畏事件，她要求公司赔偿身体健康和精神损失。

上市刚满一年就撞上食安危机，山曦资本副总裁王璞向《星岛》分析，连锁餐饮的命门是标准化和信任，食安舆情会直接传导到客流和二级市场；对正在快速扩张的品牌“规模越大，一次失信的成本越高。短期会带来品牌信任折价、估值承压。”

出海找第二曲线

好在当前绿茶还有另一条增长线：出海。截至6月末，绿茶境外门店22家，其中中国港澳地区11家、马来西亚7家、泰国2家、新加坡2家。

上半年，港澳及海外市场为绿茶贡献的收入从4400万元飙到1.63亿元，同比增长266.5%，境外利润增幅超过3倍，收入占比升至6.1%。

但出海的隐忧同样不少。有餐饮观察指出，去绿茶就餐的海外本地食客，大多只把它当成一家网红中餐馆，并不会把它和“浙菜”联想到一起。

王璞分析，浙菜海外心智弱，容易被归为普通中餐；跨境供应链成本、优质商场点位竞争；东南亚各国食安、清真、消杀法规要求严苛，刚好撞上它这次暴露的外包合规短板，会直接影响海外商场、监管方对品牌的信任，拓店节奏大概率会被动放缓，“绿茶计划今年底把境外门店扩到30家以上，东南亚长期机会是成立的，但当下合规风控能力，已经成为比开店速度更重要的前置条件”。

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