（东京7日讯）在外汇市场上，日圆正在升值。受日美当局有意纠正日圆贬值的市场预期影响，9月2至4日短短3天时间，日圆兑美元汇率上涨超5日圆，目前在155日圆左右，市场开始意识到，持续已久的日圆贬值局面或将迎来改变。
2026年7月，日圆汇率一度跌至约40年来低点，逼近164日圆。日本家庭海外投资规模扩大、贸易持续赤字等因素使得市场持续抛售日圆。即便日本多次出手买入日圆实施外汇干预，也无力扭转行情。此前市场主流观点认为，日圆还会继续探底。
但进入9月之后，市场心态出现变化。一名日本本土银行的外汇交易员表示：“市场已经开始看到日圆转向升值的可能。”市场开始出现日圆或将步入上涨趋势的声音。
预期行情转变的背景是，日美将积极出手纠正日圆贬值的看法。美国财长贝森特多次对日本表态：“强烈支持日本采取坚决的市场及金融政策举措，应对日圆被大幅低估问题。”
日美利差收窄预期升温
这番言论令市场猜测日银或将加快加息步伐，日美利差收窄的预期随之升温。
结果，市场上卖出日圆、买入美元的套利交易的获利空间正在消退，原因是套利交易赖以盈利的利差收益正在收窄。
三菱UFJ信托银行资金外汇部市场营业课课长酒井基成表示：“市场感受到贝森特纠正日圆贬值、抑制利率上行的意图，市场情绪已经转变，认为应当削减日圆空头仓位。”
对冲基金此前过度押注日圆下跌。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，日圆大幅反弹前的9月1日，对冲基金的日圆净空头头寸达到10万2188宗（约1.2兆日圆），较前一周增加33％。日圆空头仓位大量累积，很容易触发空头回补，形成买入日圆、卖出美元的连锁行情。
日本年金公积金管理运用独立行政法人（GPIF）也被视作日圆的利好因素。受9月3日部分报道影响，市场猜测该机构将增持日本国内债券，相关预期持续发酵。
8月美国就业数据公布后到9月4日的日圆行情，反映出投机做空日圆已经很难获取收益。美国新增就业人数超出市场预期，7月原本统计为就业减少的数据也向上修正。
美国加息预期升温，本应带来美元走强、日圆贬值的压力。但日圆仅小幅回落1日圆左右，跌势受阻。
美CPI是判断后续走向试金石
日圆贬值就此终结了吗？9月11日即将公布的8月美国消费价格指数（CPI）是判断后续走向的一个试金石。青空银行的诸我晃认为：“如果通胀数据走弱，联储局在16日召开的FOMC会议上维持政策利率不变，日圆有可能上涨至1美元兑152日圆左右。”
即便美国CPI数据偏强，倘若日圆贬值幅度有限，那么市场也可能掀起一股重新审视做空日圆投资策略的浪潮。
外汇市场高度关注“155日圆关口”，这是日圆向上突破的重要阻力位。2026年4至5月日本实施买入日圆干预、7月日美联合干预之后，日圆始终未能站上这一水平。
理索纳控股高级策略师井口庆一表示：“日圆大概率很快就会挑战这一关口。”青空银行的诸我晃还预判，一旦美国CPI走弱、市场对美国加息的期待降温，同时日本政府进一步认可日银的加息路线，日圆升值行情有望打开150日圆的想象空间。
过去5年左右，日圆兑美元累计贬值60日圆。持续多年的做空日圆浪潮是否迎来拐点？日圆汇率正站在命运的十字路口。
打开全文
评论 (0)