（吉隆坡16日讯）国家数字有限公司（DNB）的融资结构，将成为天地通数码网络（CDB，6947，主板电信媒体股）2027年能否提高股东回报的关键；若公司无需再为该公司注资，资本投入下降及现金流恢复，将为派息带来更大空间。
根据彭博分析，天地通数码网络今年上半年派息相等于净利的98%，低于2025年的107%，但仍超过公司80%的派息政策。
天地通数码网络2026年的每股股息料保持稳定，派息率可能从2025年的约120%，回归接近100%。
天地通数码网络（CDB）
由于上半年面对较高投资及国家数字有限公司相关资金需求，管理层料继续保留财务弹性。若不再出现一次性现金支出，自由现金流有望从下半年逐步恢复，为2027年派息提供支撑。
营运成本节省料推高2027年息税前盈利，股息增长有望紧贴盈利。不过，在该公司资金需求明朗前，暂不宜假设公司能长期维持高于盈利的派息水平。
资本开销比率料降
分析说，若不包括占营业额约2%至3%、直接作为创造营业额的项目开销，公司2026年的常规资本开销料占营业额9%至10%，2027年有望降至高个位数。
信息科技系统整合预计于2027年下半年完成，所需资本有限。随着5G数据流量增加，公司提升4G网络容量的需求可能减少，芯片涨价带来的设备成本压力料有限。
国家数字有限公司额外注资不包括在公司资本开销指引内，若再要求股东提供资金，可能抵消部分投资下降带来的好处。
该未来的现代化投资需求预计低于早期网络建设开销，并计划通过外部借贷融资，但仍不能排除股东注资的可能。
评论 (0)