美国房贷、车贷和信用卡利率持续攀升，消费者面对的还款压力越来越大。美国联邦储备局却在这个时候进一步加息，似乎让民众的负担雪上加霜。美联储为何仍选择收紧货币政策？
美联储星期三（16日）宣布加息25个基点，把联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4%。这是美联储自2023年以来首次加息。
相比之下，美国基准利率在2022年初仍接近零，随后为应对高通胀快速上调，并在2023年一度达到5.25%至5.5%。
借贷成本虽高 消费依然具韧性
美国媒体《纽约时报》报道，美联储选择继续加息，一个重要原因是美国经济和消费活动至今仍展现韧性。
美国经济分析局数据显示，美国7月份个人消费支出按月增加363亿美元，增幅为0.2%。美联储在最新声明中也形容，美国经济活动正以稳健步伐扩张，国内支出保持韧性。
麦格理集团全球固定收益及利率策略师维兹曼（Thierry Wizman）指出，加息的目的之一，就是通过提高房贷、车贷等借贷成本，让家庭和企业减少借贷和支出。
利率上升也可能促使银行收紧贷款条件，进一步抑制消费和商业投资，从而为经济降温，并减轻物价上涨压力。
这也是美联储目前最关注的问题。美国8月份消费者价格指数按年上涨3.4%，仍明显高于美联储2%的长期通胀目标；按月则上涨0.4%。
美联储在最新声明中明确指出，通胀仍然偏高，这次加息是为了让通胀更及时地回到2%的目标水平。
美国经济呈“K型”分化
美国经济目前呈现所谓的“K型”分化：拥有较多股票、房地产等资产的富裕家庭，能够受惠于资产价值和投资收益，继续保持较强的消费能力；相对而言，低收入家庭对信用卡、车贷和其他借贷成本上升更加敏感。
瑞银全球财富管理固定收益策略主管法尔科尼奥（Leslie Falconio）指出，处于“K型经济”上端的富裕消费者，是推动经济增长的主要力量。
不过，美国银行信用卡和借记卡数据显示，近几个月低收入群体的支出也有所增加，显示不同收入群体之间的消费增长差距有所收窄。
这也解释了为什么利率已经不低，美国整体消费却没有明显失速。
房屋市场首当其冲
近期中东局势推高能源价格，并加剧市场对通胀的担忧。能源价格上升不仅直接增加消费者的汽油和能源开支，也可能通过运输和生产成本进一步推高物价。
与此同时，美国房贷利率已经明显攀升。部分市场数据显示，30年期固定房贷利率目前已经超过7%，进一步增加购房成本。
不过，许多美国屋主早年已经锁定较低的长期固定房贷利率，因此美联储加息并不会立即提高他们现有房贷的每月还款额。
真正首当其冲的是准备买房、重新贷款或申请其他新贷款的人。
加息为何可能反而压低长期利率？
美联储加息最直接影响的是短期利率，包括与政策利率高度相关的两年期美国国债收益率。但美国消费者实际面对的长期房贷利率，则更多受到十年期美国国债收益率等长期市场利率影响。
近期两年期美国国债收益率升至约4.7%，十年期国债收益率则突破5%，达到2007年以来的高位。
长期债券收益率并不完全由美联储决定，还受到投资者对未来通胀、经济增长、政府财政赤字和债券供应等因素的预期影响。
这也产生一个看似矛盾的情况：美联储现在加息，理论上反而有可能帮助未来的长期利率下降。
如果投资者相信美联储愿意采取足够措施控制通胀，他们对未来长期通胀的担忧可能减弱，对持有长期国债所要求的收益率也可能随之下降。
美联储希望通过现在进一步收紧政策，让市场相信通胀最终会受到控制。
不过，这并非必然发生。如果美国经济持续强劲、能源价格继续高企，或市场预期美联储需要多次进一步加息，长期国债收益率仍可能维持高位甚至继续上升。
因此，美联储目前面对的难题是：加息会进一步增加消费者和企业的借贷负担，但如果通胀持续高于目标而经济又没有明显降温，不加息同样可能让高通胀持续更久。
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