美国联邦储备局最新加息后，本地储蓄户头、定期存款、新加坡国库券（T-Bills）、新加坡储蓄债券（SSB）和房地产投资信托（REITs）会受到什么影响？
东方汇理私人银行亚洲首席策略师陈达德接受《8视界新闻网》访问时表示，美联储加息一般会对新加坡利率形成上行压力，特别是短期利率，但本地利率不会直接跟随美国“一对一”上涨。
他说，新加坡的货币政策以汇率为核心，而不是像美国一样通过设定政策利率来调控经济。
不过，新加坡作为开放型金融中心，仍会受到全球、特别是美国融资环境变化的影响。新元流动性、银行融资需求、资金流向以及市场对新元汇率的预期，都会左右本地利率走势。
“美联储最新加息25个基点，我称之为一次“保险式加息”。我预期这会给新加坡利率带来一些上行压力，尤其是短期利率。不过，我不认为美国加息25个基点，新加坡利率就会简单地跟着上升25个基点。”
陈达德表示，最终很大程度上仍取决于美国这一轮加息周期会持续多久。
定存可能较快反映加息
对于普通储户，陈达德认为，本地存款利率有进一步上升的可能，但不太可能所有储蓄产品都立即普遍调高利率。
其中，短期定期存款和促销定存通常会较快反映市场利率变化，因为银行可以较快调整新的定存配套，尤其是在需要吸引更多存款的时候。
相比之下，一般储蓄户头的基本利率，以及附带薪金转账、刷卡消费或投资等条件的高息储蓄户头，调整通常较慢。
“对一般储户来说，我认为存款利率目前有一定的上升空间，尤其是短期产品。除非新元融资环境明显收紧，否则本地存款利率不太可能重返2022年至2023年全球货币政策收紧时的高水平。”
国库券收益率或上升 但未必大涨
至于新加坡国库券（T-Bills），陈达德认为，接下来的几轮拍卖，收益率可能面对一定上行压力。他说，市场通常会提前反映利率预期，因此比起这次加息本身，更重要的是市场接下来如何判断美国利率走势。
“因此，对新加坡国库券来说，影响更大的并不是加息25个基点本身，而是市场是否预期美国和新加坡的短期利率会在更长时间内维持较高水平。”
最新一轮六个月期新加坡国库券的截止收益率为1.70%，本地收益率仍明显低于美国短期利率，反映新加坡自身的流动性、汇率因素以及市场对政府债券的需求。
国库券的最终收益率也取决于每次拍卖的需求。如果散户和机构投资者需求强劲，即使全球利率上升，也可能限制收益率的涨幅。
储蓄债券受影响较间接
新加坡储蓄债券（Singapore Saving Bonds）受到美联储加息的影响则更为间接。
陈达德解释，储蓄债券利率同不同期限的新加坡政府债券（Singapore Government Securities）收益率挂钩，因此，如果全球债券收益率持续走高，并带动新加坡中长期政府债券收益率上升，未来发行的储蓄债券利率也可能提高。
“这并不是必然的。新加坡本身的经济增长和通胀前景、新元流动性、资金流动，以及市场对金管局政策的预期，也都会影响政府债券收益率曲线。”
不过，国库券属于最长一年期的短期工具，对短期资金市场和近期利率预期更加敏感；储蓄债券最长可以持有十年，因此也会反映市场对较长期利率、通胀和经济前景的预期。两者的利率走势因此不一定同步。
例如，如果市场预期美联储短期内还会加息，但随着通胀放缓，之后最终会降息，那么短期收益率可能比长期收益率升得更多。在这种情况下，国库券受到的影响可能比储蓄债券明显。
反过来，如果市场担心通胀持续、财政压力增加，或全球利率在结构上维持较高水平，导致整条债券收益率曲线向上移动，那么新发行的储蓄债券利率也可能变得更具吸引力。
房地产投资信托影响各异
对于房地产投资信托（REITs），陈达德表示，利率再次上升整体而言是不利因素，但不同房产信托受到的影响并不一样。
投资者不应该只看表面的负债率，而是要同时关注三件事：融资成本、再融资风险，以及相关房地产领域能否继续带来租金增长。
一方面，无风险收益率提高后，投资者通常也会要求房产信托提供更高回报，可能给房产信托价格带来下行压力。而借贷成本上升最终也可能减少可分派收入。不过不少房产信托已经锁定或对冲部分贷款利率，因此影响未必立即显现。
“因此，我会特别关注房产信托的债务到期结构。”
陈达德建议投资者不要只看负债率，还应留意房产信托未来一两年的债务到期情况、固定与浮动利率贷款比例、平均借贷成本和再融资需求。
此外，拥有较强租金增长和定价能力的资产，可能通过增加租金收入抵消部分融资成本。
陈达德认为，美联储这次行动更像是一次“保险式加息”，而不是像2022年时那样大规模收紧货币政策。如果美国通胀在2027年继续放缓，利率最终仍有望回落，因此资本充足、资产优质、租金增长稳健，以及债务对冲较好的房产信托，较有能力应对目前的利率环境。
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