韩国股市展望：科斯皮挑战7000点，三星电子业绩与美国利率成关键

在科斯皮尝试稳固在7000点之际，预计下周韩国股市将受到三星电子的初步业绩和美国长期利率走势的影响。证券界普遍认为，受益于美光的良好业绩和国内半导体出口增长，市场对半导体行业的信心再次增强。然而，由于美国国债利率维持在高位，分析认为需要对业绩改善的行业进行选择性投资。

3日，金融投资行业消息称，大信证券、NH投资证券和友邦证券将三星电子第三季度初步业绩、美国利率和国际油价列为下周国内股市的关键变量。

最受关注的日程是定于8日的三星电子第三季度初步业绩发布。近期，三星电子的业绩预期有所下调，但美光的良好业绩、内存价格上涨以及国内半导体出口的强劲表现提升了市场对三星电子业绩的期待。

大信证券研究员李京敏预测，三星电子的业绩指引有可能满足或超出市场的预期。如果业绩发布后，盈利预期再次上调，半导体行业的主导地位将恢复，科斯皮有望突破并稳固在7000点。

最近发布的美光业绩也提升了市场对半导体行业的期待。美光2026财年第四季度的营收为542.3亿美元，超出市场预期的510.7亿美元。毛利率也达到87%，高于预期的85.2%。下个季度的营收指引为600亿至630亿美元，同样超出市场预期。

国内出口也支撑了半导体业绩的期待。9月韩国出口同比增长83.5%，达到1209.4亿美元，其中半导体出口增长262.8%，达到603亿美元。

NH投资证券也认为半导体的持续业绩增长趋势依然有效。NH投资证券研究员罗正焕预计下周科斯皮的预期范围为6500至7500。

罗研究员指出，科斯皮要突破箱体上限，需要改善宏观环境。如果美国与伊朗之间的谈判取得进展，国际油价下跌，或美国经济指标放缓导致美联储进一步加息的可能性降低，半导体行业将成为股市上涨的推动力。他建议继续关注IT行业，同时关注二次电池和国防等行业。

美国就业数据也被视为下周股市的主要变量。李京敏研究员预测，如果美国就业放缓得到确认，美联储的进一步紧缩忧虑将减轻，国债利率的压力也可能降低。

然而，也有观点认为美国长期利率是否会迅速下降仍不确定。友邦证券分析称，近期长期利率的上升已无法仅用国际油价来解释。特朗普政府的减税政策导致财政赤字扩大，加上美国国债供应增加，以及人工智能企业的公司债发行增加，都是限制长期利率下降的因素。

因此，预计下周市场将更多集中于业绩支撑的行业，而非整体指数。

友邦证券研究员李在元表示：“高利率本身并不是问题，关键在于是否有足够的盈利来承受这种利率。”他认为应继续关注半导体，并集中投资于最近一个月12个月前瞻性每股收益（EPS）和营收预期同时上调的行业。

友邦证券还分析称，科斯达克市场上，之前集中在三星电子和SK海力士的资金流动正在减缓，资金开始流入半导体材料、部件、设备和IT硬件等领域。然而，由于高利率环境仍在持续，简单的反弹并不意味着整体行业的上涨趋势。

最终，下周股市将面临半导体业绩这一微观利好与高利率这一宏观压力之间的博弈。如果三星电子的业绩能够满足或超出市场的低预期，同时美国就业放缓和国际油价稳定得到确认，科斯皮有望成功稳固在7000点。

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