三星电子半导体业务第三季度营业利润超106万亿韩元，股价却跌4%

三星电子今年第三季度受益于人工智能（AI）带动的超级周期，仅半导体业务的营业利润就超过106万亿韩元。公司连续四个季度刷新业绩纪录，成为全球首家单季营业利润突破100万亿韩元的科技巨头。不过，三星电子整体营业利润的99%来自半导体业务，业绩过度依赖单一业务的问题日益突出，股东回报方案不及市场预期也成为待解难题。29日，三星电子股价在常规交易时段收于23.2万韩元，较前一交易日下跌4.13%。相比之下，前一天宣布约100万亿韩元股东回报计划的SK海力士股价上涨2.62%，收于152.6万韩元。

■ HBM4拉动业绩，存储芯片供应短缺预计持续至2028年

从各业务部门来看，负责半导体业务的设备解决方案（DS）部门第三季度营收为147.1万亿韩元，营业利润为106.5万亿韩元。同期，三星电子整体营收和营业利润同比分别增长126.9%和783.1%。

其中，随着全球人工智能研发投资持续扩大，存储芯片业务营收和营业利润大幅增长。三星电子表示，公司今年2月在全球率先量产并出货的第六代高带宽存储器（HBM4），为业绩增长提供了支撑。第三季度HBM4销售额增至上季度的3倍以上，在HBM整体销售额中的占比也扩大至60%左右。三星电子存储芯片业务部门副社长金在俊（音）表示：“2027年HBM供货已按与我司产品竞争力相匹配的目标价格完成谈判，计划供应的产品已全部售罄。主要客户仍在不断提出追加供货的要求。”

三星电子预计，存储芯片供应短缺将持续至2028年。这是因为人工智能基础设施投资扩大等因素将推动需求持续走强，而供应难以在短期内迅速增加。公司也在持续与客户签订长期供应协议（LTA）。金在俊表示：“目前已与10家大型客户签订多年期供应协议，并正与另外10家主要客户进行谈判。”三星电子的目标是，到2030年，使长期供应协议锁定的供货量占产能的60%至70%。

与半导体业务相比，负责智能手机、电视和生活家电等终端产品业务的设备体验（DX）部门第三季度虽实现52.1万亿韩元营收，却录得8000亿韩元营业亏损。半导体价格上涨推高零部件成本，加重终端产品业务的成本负担，导致盈利能力下滑。公司预计，DX部门明年仍将面临严峻的经营环境，计划将移动业务重心放在旗舰产品上，并提高电视业务中高端产品的比重，以改善盈利能力。

■ 股东回报方案不及市场预期

三星电子的股东回报方案被认为未能达到市场预期。与前一天明确公布全年股东回报规模及股票回购计划的SK海力士不同，三星电子并未披露具体的股票回购规模。公司在公布第三季度最终业绩的同时发布公告，决定派发总额30万亿韩元的现金股息，定于11月27日发放。今年已实施或确定的股东回报总额为35万亿韩元，剩余可用于股东回报的资金为55万亿至75万亿韩元。

然而，市场关注的股票回购及注销规模和时间安排，此次仍未公布。三星电子此前于8月至10月回购了约15万亿韩元的公司股票，但用途是向高管和员工发放薪酬奖励。公司表示，今后回购并注销股票时，将积极研究并调整优先股的回购比例。

这与SK海力士形成对照。前一天，SK海力士明确宣布，本财年股东回报总规模约为100万亿韩元，其中现金分红不少于30万亿韩元，股票回购及注销规模不少于60万亿韩元。公司还表示，今后将持续按季度回购公司股票。

此外，三星电子2024年至2026年的三年期股东回报政策将于今年到期，公司还须公布2027年起适用的新政策。在创下历史最高利润后，三星电子将提出何种规模的股东回报计划，备受市场关注。

徐惠美 裴智贤 记者