孙正义梭哈特朗普的AI豪赌，悬了？

      日本软银集团（SBG）会长兼社长孙正义的人工智能（AI）战略正笼罩阴影。与孙正义关系密切的美国总统特朗普在中期选举中惨败，可能导致AI监管的呼声进一步增强。此外，投入巨资的美国OpenAI公司上市前景不明，软银集团的AI投资迎来转折点。

      “这是美国黄金时代的开始”，在第二届特朗普政府上台的第二天，孙正义带着总额达5000亿美元的投资计划“星际之门（Stargate）”来到白宫，并如此宣告。他还带来了OpenAI的首席执行官（CEO）萨姆·阿尔特曼等人。

      说软银集团是日本最大的“亲特朗普企业”也毫不为过。在政府上台100天的会议上发表演讲，陪同特朗普访问阿联酋等等，彰显孙正义与特朗普亲密关系的事例很多。

投资基础设施和芯片等AI的“四角”

      与此同时，软银集团也加快了对美国AI企业和市场的投资步伐。

      孙正义将以OpenAI为核心的“AI模型”、数据中心等“AI基础设施”、芯片等“AI芯片”、以及嵌入机器人等的“物理AI”作为重点主题。提出要像下黑白棋一样抢占四角，力争成为AI时代的平台提供商。

      处于孙正义投资版图核心位置的是OpenAI。在企业估值飙升的2025年4～9月，软银的合并财报显示，投资Open AI带来的投资收益达到2.1567万亿日元。

      不过，近期OpenAI的增长欠缺强劲势头。尽管有报道称OpenAI在11月成功融资110亿美元，但其估值已低于最初目标。OpenAI于6月提交了首次公开募股（IPO）申请，但因AI安全措施等原因，已将上市时间推迟至2027年以后。

      其次是11月的美国中期选举。大量反对AI基础设施加速投资的民主党议员当选。孙正义押注特朗普政府发展AI，这两年的豪赌可能将迎来恶果。

美国的数据中心建设可能延迟

      受影响的领域之一是AI基础设施。软银集团计划让旗下从事数据中心业务的SB Energy在美国上市，将其视为下一个盈利支柱。尽管已于9月公布了上市招股说明书，但市场上围绕AI投资的信用风险加强，目前上市时间仍不明朗。

      SB Energy计划在得克萨斯州和俄亥俄州共建设5个数据中心，其中90%尚未动工。两州在中期选举中，反对数据中心建设的候选人赢得了州长职位。由于新州长明确表示在相关法规完善之前禁止建设，项目延误的可能性正在增加。

      物理AI领域也笼罩着阴霾。中国当局未批准软银集团对瑞士电气巨头ABB机器人业务的收购。该收购能否在2026年内完成尚不明朗。

      在布局的“四角”接连遭遇逆风的情况下，孙正义是怎样想的呢？

      “有人问我，AI是否正在经历泡沫，但我认为这个问题本身就偏离了重点”，10月，孙正义在京都的一场活动上表示：“因为，这还仅仅是个开始”。

      孙正义押注美国是有理由的。用他自己的话说，是因为“美国是世界最大的AI中心”，“美国是最有机会的国家”。孙正义对于软银集团未能成为“GAFA”感到后悔，并誓言不会在AI领域里重蹈覆辙。孙正义接近特朗普，也是出于对AI投资的纯粹考量。

投资波动剧烈，OpenAI上市成为焦点

      IT泡沫破裂、收购美国通信公司失败、基金投资造成巨额亏损……每次遭遇挫折后，软银集团都会通过投资中国阿里巴巴集团、英国Arm Holdings等项目取得成功，并将其转化为下一轮投资的动力。

      软银的投资规模正变得越来越大。新冠疫情期间，软银看好美国共享办公巨头WeWork，最终包括代其承担债务在内，累计投入的143亿美元打了水漂。而对OpenAI的投资规模已经达到这一数字的4.5倍，累计高达646亿美元。

      随着AI市场环境日趋严峻，如果财务指标恶化，软银可能不得不暂时从积极进攻转向防守，收缩投资步伐。如果OpenAI成功上市，局面将随之改变，软银获得的回报也将达到前所未有的规模。但与此同时，一旦投资失败，所带来的冲击也将难以估量。

日本经济新闻（中文版：日经中文网）八木悠介