Raga Finance x 法興輪證 20260811

📈 恒指与腾讯：震荡市下的期权策略

核心观点

恒生指数在26,000点关口面临较大阻力，短期走势受腾讯业绩影响显著。资金流向显示多空双方角力激烈，建议投资者避免高杠杆牛熊证过夜，转而考虑中长期期权（Call）以部署潜在反弹或对冲风险。对于腾讯，市场对其AI开支及收入增长存在担忧，但预期业绩不会太差；若股价跌破关键支撑位需警惕回调风险。

关键事实与论据

• 恒指走势分析：
• 指数近期反复穿越10天线，上周四、周五跌穿后周一回升，今日再次跌穿，引发对26,000点由升转跌的担忧。若确认转折，可能下探至25,000点附近；若明日腾讯业绩利好助其站回10天线，则目标看至27,000点。
• 过去五个交易日，恒指资金流呈现“淡淡”状态，牛熊街货比例为49.5%对50.5%，基本持平。好仓方面净流入约700万港元，淡仓方面净流出约2,000万港元，显示资金方向不明确。
• 腾讯（0700.HK）部署：
• 股价高开低走至470元附近，市场担忧AI开支及收入增长不及预期。过去五个交易日，Call期权录得1,600万港元净流入，牛证录得近1,000万港元净流入。
• 策略建议：
• 期权（Call）：推荐编号28821，行使价500元，到期日较长（9-10月或更晚），实际杠杆较高但需注意每日约2%的时间值损耗，适合短线博弈业绩爆发。
• 牛证：若担心引申波幅回落风险，可选用编号6520的牛证，收回价435元，杠杆约10倍，距离现价有缓冲空间，除非业绩极差否则不易被收回。

🏭 中芯国际与中际旭创：业绩博弈与技术面支撑

核心观点

中芯国际（0981.HK）股价阴跌至65元附近等待业绩，市场关注点在于毛利率改善及高阶芯片良率；中际旭创（3308.HK）因资金流入活跃且具备“自动波”反弹特性，1,000港元被视为重要心理支撑位。

关键事实与论据

• 中芯国际（0981.HK）：
• 股价回落至65元附近，此前曾在62-63元获得支撑。市场憧憬毛利率改善及需求增长，但高阶芯片良率是主要风险点。
• 策略建议：
• 期权（Call）：若想在低位入场，可考虑编号15962（明年2月初到期，行使价82元，杠杆3.5倍）或编号26591（年期较短，杠杆接近5倍，适合短线操作）。
• 牛证：若股价跌至63元以下，可选用编号63444的牛证，收回价在60元关口附近。注意该产品换股比率为200:1，价格较低但风险需仔细评估。
• 中际旭创（3308.HK）：
• 过去五个交易日中有四天录得资金正流入，合计约1,200万港元。股价在1,000港元附近具有强支撑，跌破后往往迅速反弹。
• 策略建议：推荐编号15782的Call期权，明年1月底到期，行使价1,300元，实际杠杆约2.2倍。由于产品本身波幅较大，低杠杆即可满足部署需求。

🥇 金银商品：短期压力与逆向部署

核心观点

黄金与白银近期涨幅过快，短期面临回调压力。投资者可利用衍生工具（Put期权）进行逆向部署或对冲实物持仓风险。

关键事实与论据

• 市场背景：金价快速突破4,400美元，银价反弹至5美元附近。尽管油价上涨通常利好黄金，但当前金银同步急升显得异常，短期累积升幅过大带来获利回吐压力。
• 策略建议：
• 黄金Put：编号11224，行使价3,888美元，明年3月底到期，实际杠杆约4倍，适合看跌或对冲。
• 白银Put：编号11225，行使价52元（注：原文语境可能指特定计价单位或笔误，依转录保留），明年3月底到期，实际杠杆约2.5倍。

⚠️ 风险提示与免责声明

• 时间值损耗：短线期权操作需特别注意每日时间值损耗（如腾讯Call每日约2%），短期持有成本较高。
• 引申波幅风险：业绩公布前后引申波幅可能剧烈波动，影响期权定价。
• 免责声明：Raga Finance提供的资讯仅供参考，不构成要约或投资建议。投资者应运用独立思考能力自行决定，因相关建议招致的损失与公司无关。