股市：CPI通胀报告令美联储加息概率降低

外来客 • 2026-08-13 10:35:34

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（原标题：Stock Market: CPI Inflation Report Sends Fed Rate Hike Odds Lower）

📊 核心观点

今日发布的 CPI 通胀数据优于预期，导致美联储加息概率显著降低，市场对此反应积极。尽管整体通胀率仍高于目标且价格仍在上涨，但能源价格的下降是本月通胀大幅回落的主要原因。市场目前主要担忧的是美联储在9月及年底前是否会继续加息，而非是否会在7月立即行动。

📉 关键事实与论据

CPI 数据表现：6月份 headline CPI 通胀率为 3.5%，低于预期的 3.8%；核心通胀率（剔除食品和能源）从5月的 2.9% 降至 2.6%。这是自2020年4月以来最大的月度降幅，主要归因于伊朗局势缓和导致的能源价格下跌（能源指数6月环比下降 5.7%）。
市场反应：股票、债券、贵金属及加密货币均上涨。原因是通胀降温降低了美联储为抑制通胀而加息的紧迫性。
加息概率变化（基于 CME FedWatch）：
7月会议：加息概率从 41.7% 骤降至 16.6%，维持利率不变的概率升至 83.4%。
9月会议：加息一次（0.25%）的概率微增至 52.4%；但加息两次（0.5%）的概率从 23.9% 大幅降至 8.9%。市场焦点已从“加几次”转向“是否只加一次”。
年底预期：利率维持不变的概率升至 17.8%，但仍有 82.2% 的概率利率将高于当前水平（加息0.25%概率41.1%，加息两次31.1%）。降息概率为 0%。

🔮 结论与展望

现状认知：虽然通胀率下降，但 3.5% 意味着物价仍在上涨，且远高于美联储目标。演讲者对官方数据持保留态度，指出货币供应量增长率为 7.5%，美联储印钞速率为 6%。
未来变量：若要提升“不加息”甚至“降息”的市场预期，需满足两个条件之一：一是能源价格持续受抑（取决于伊朗局势及霍尔木兹海峡通行状况）；二是劳动力市场出现疲软（失业率上升），促使美联储为刺激就业而考虑降息。目前来看，局势主要取决于伊朗地缘政治风险。