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[#收息股]這支地產股股息率有6.55%! 市場先生為你分析恒基地產2025年中期業績! #恒基地產

外来客 • 2026-08-16 15:49:37

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📊 核心财务表现

  • 2025年上半年收入95.52亿港元，按年下跌18.8%
  • 毛利36.23亿港元，跌幅13.1%；毛利率升至37.9%
  • 经营利润23.04亿港元，大幅下跌34.5%
  • 股东净利润29.08亿港元，下跌8.4%
  • 每股盈利0.6港元，中期股息维持每股0.5港元

🏢 业务板块分析

  • 物业发展：收入40.08亿港元，下跌18.9%；香港销售毛利率降至11.9%，内地市场出现亏损但幅度收窄
  • 物业租赁：收入33.63亿港元，微跌2.78%；香港租金因The Henderson贡献而增长，北京环球金融中心出租率回落至六成
  • 联营公司：持有中华煤气41.53%股份，其贡献净利润15.76亿港元，按年增加3%

💰 债务与现金流

  • 总债务840.15亿港元，净债务674.15亿港元
  • 净借贷比率维持21.1%，整体借贷利率降至3.67%
  • 大股东借款总额增至739亿元，若计入该笔借款，净借贷比率升至44%
  • 维持每年每股1.8港元派息需支出约87亿港元，年资本开支约50亿港元
  • 租金收入约90亿港元，扣除成本后贡献约66亿港元息税前利润

📈 结论与估值

  • 预计公司会尽力维持每年每股1.8港元的派息水平
  • 按现价27.46港元计算，股息率约为6.55%
  • 中环核心商业区写字楼租金预期逐渐稳定，为未来租金收入带来上升空间

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