我如何为“超级周期”做准备
外来客 • 2026-08-19 01:17:34
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（原标题：How I’m Preparing For The “Supercycle”）
🏛️ 美联储政策与银行监管计划
- Kevin Warsh 被提名为美联储主席，其核心策略旨在通过降低短期利率并缩减资产负债表，制造更陡峭的收益率曲线，从而增加银行利润。
- 计划的关键步骤是解除补充杠杆率（SLR）对银行持有美国国债的限制，允许银行利用低成本短期借款大量购买长期国债，以此吸收美联储出售的债券，实现事实上的量化宽松。
- 该策略依赖 AI 带来的生产力提升作为通缩力量，以抵消降息和去监管可能引发的通胀，从而在不引发危机的前提下解决债务问题。
- 目前市场通过 CME Fed Watch Tool 显示，97.4% 的概率认为 6 月 17 日会议将维持联邦基金利率不变，市场已完全消化这一预期。
📉 伊朗局势对经济计划的冲击
- 伊朗与美国据称已达成框架协议，预计本周签署，但霍尔木兹海峡的关闭导致全球 20% 的石油运输受阻，推高油价和通胀。
- 通胀上升迫使短期利率走高，导致 2 年期与 10 年期国债利差从健康的 1% 至 1.5% 压缩至约 0.4%，削弱了银行购买国债的动力，使 Warsh 的陡峭化曲线计划受阻。
- 美国战略石油储备（SPR）预计在 80 天内耗尽，一旦耗尽，油价将进一步上涨，加剧通胀压力，使美联储难以降息。
- 美国财政部需在 12 个月内出售或再融资 8 万亿美元债券，但在高利率、外国央行减持美债转向黄金以及高杠杆对冲基金主导的市场环境下，寻找买家极具挑战。
📊 市场信号与资产表现
- 黄金价格连续三天收于 200 日移动平均线下方，这是自 2023 年 10 月以来的最长连续记录，历史上类似情况往往伴随债券市场波动及随后黄金、股票和风险资产的多年上涨。
- 若 Warsh 在发布会上释放宽松信号（如暗示通胀暂时性或美联储支持债券市场），黄金、比特币及风险资产可能上涨；若其态度鹰派（强调通胀持续性和强劲就业数据，如 17.2 万个新增就业岗位），资产价格可能下跌。
- 美元指数（DXY）的走势是关键指标：美元走弱预示市场定价未来流动性，利好风险资产；美元走强则意味着紧缩环境持续。
- 中国通过发布 DeepSeek 等 AI 技术并宣布大规模科技支出，对美国科技股估值构成压力，被视为一种战略性的市场干扰手段。
⏳ 超级周期与长期趋势
- 当前处于商品超级周期早期，历史周期通常持续 14 至 22 年，上一轮为 1997 年至 2011 年，本轮始于 2020 年，由去全球化、高债务和货币供应扩张驱动。
- 在超级周期中，资金将从金融资产（股票、债券）轮动至实物资产（黄金、白银、比特币、石油），尽管股票相对美元可能上涨，但实物资产相对股票的表现将更优。
- 投资者需关注 Warsh 关于通胀性质的措辞、对债券市场压力的提及以及美元指数的变动，以判断市场方向。
- 目前黄金和白银处于回调阶段，尚未形成低风险入场点，需等待更清晰的技术形态或政策信号。
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