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全球記憶體"第四強"誕生? 長鑫存儲首份財報嚇壞市場! 中國記憶體巨獸甦醒? 長鑫存儲每日吸金4.2

外来客 • 2026-09-01 10:14:11

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💡 核心观点

  • 长鑫存储首份财报显示营收暴增874%，净利润达776亿元，标志着中国内存巨头正式进入盈利与扩张阶段。
  • 当前全球内存市场处于“抢货循环”而非传统景氣循環，供需缺口从HBM延伸至DDR4/5及LPDDR6。
  • 长鑫存储具备技术突破（量产DDR6）与产能优势，其扩产计划将对2027-2028年的全球供应链产生深远影响。

📊 关键事实与论据

  • 财务表现：长鑫存储去年同期亏损23亿元，今年营收爆发式增长至776亿元，实现扭亏为盈。
  • 技术进展：已量产DDR6并获小米最新LPDDR6订单，打破仅能生产低端DDR4的认知，实现“做多且做广”。
  • 产能规划：2025年产能约18万片，年底预计达30万片，未来两年可能攀升至50万至80万片。
  • 出口结构变化：中国上半年半导体出口激增，其中内存与CPU光通讯模块成为主要增长点，7月IC设计出口暴增一倍。
  • 成本传导：内存占手机成本比例大幅上升（从约70美元增至200-300美元以上），导致苹果等厂商面临定价压力，甚至取消部分标准版机型发布。

⚖️ 结论与风险

  • 短期影响（2026年）：全球持续供不应求，台厂如南亚科、华邦电因缺货难以被立即替代，股价有望受益于高景气度。
  • 长期风险（2027-2028年）：随着长鑫存储产能释放至50万片以上，市场可能从短缺转向平衡甚至过剩，届时中国厂商可能采取价格竞争策略，台厂面临严峻挑战。
  • 战略博弈：长鑫存储被列入美国国防部黑名单引发争议，但其商业客户占比高；其扩产节奏旨在通过“细水长流”保价而非盲目倾销，但长期合约限制了未来涨价空间。

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