錢錢錢打到嚟 20260918 - Part 2/4：戴爾的聯想

外来客 • 2026-09-20 19:54:00

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CFO言论与市场反应：9月16日北京新浪财经AI投资峰会上，联想高级副总裁兼首席财务官（CFO）表示公司估值仍低，认为市场未充分反映其收入、盈利能力及未来前景。该言论引发港股联想股价在周三和周五分别上涨8%和9%，全周累计升幅约两成。
与戴尔的对比数据：CFO以戴尔为参照系指出，尽管联想市值仅为戴尔的七分之一左右，但两者在收入和利润差距上远未达到七倍。2025年数据显示，戴尔财年收入956亿美元、营运利润62亿美元；联想收入831亿美元、营运利润仅20亿美元。
估值合理性争议：主持人认为单纯依靠同业类比或行业人士言论判断股价高低并不可靠，指出这种逻辑类似于黄仁勋点评英伟达个股后的市场跟风行为。当前联想股价已突破35-36元区间，达到上市高位36-37元，处于“一半半”的中间状态，既非绝对低位也非必买标的。
核心驱动因素：股价上涨的根本动力并非CFO的单方面言论，而是AI换机潮带来的基本面向好。此前全年业绩发布时已预示突破30元的潜力，当前走势符合技术面与基本面共振的特征。

业绩与前景担忧：快手中期业绩显示盈利倒退，且市场对其核心AI产品“可灵”能否在激烈竞争中独当一面存在疑虑。此前因炒作AI概念导致股价从40多元高位回落，目前跌破30元关口。
估值回归合理区间：主持人指出当前价位已接近2022年时的价值水平（约30元），属于合理价格区域。对于持有成本在四五十元的投资者，建议在此位置止损离场；而对于新入场者，30元以下具备买入价值。
历史走势参照：回顾快手上市初期曾达百元以上，随后经历大幅回调。当前股价已消化了前期炒作泡沫，不再适合盲目追高，而是进入了基于基本面的重新定价阶段。

ATM组合轮动逻辑：提及的“ATM”三只股票（700、9988、3690）作为指数相关的高Beta品种，其上涨主要依赖大盘指数拉升而非个股独立利好。这三只股票会轮流表现，例如某周9988先行，下周可能转为700或3690领先，整体呈现轮动上升态势。
红利股（利是股）操作纪律：针对派息类股票，策略是在春节前一个月（如12月）低位布局，待临近过年股价上涨后派发“利是”获利了结。例如在2元左右买入，次年年初即可实现收益，强调不长期持有以获取资本增值，而是利用季节性波动套利。
避免追高陷阱：严厉批评盲目追逐动量（Momentum）和听信消息高位接盘的行为。指出许多散户习惯在股价飙升时买入、下跌时割肉，这种“执书行头”的做法往往导致重大亏损。

美国巨头放缓信号：本周观察到OpenAI等美国几大AI巨头发出放慢发展速度的信号，这与英国查尔斯国王关于AI可能危害人类的言论形成呼应。主持人认为这并非偶然，而是市场资金（“水”）不足以支撑持续高强度投入的结果。
泡沫破裂前兆：当行业领袖开始呼吁放缓时，往往意味着前期过度扩张的危机正在显现。尽管散户投资者仍在盲目买入AI股票，但宏观层面的资金枯竭风险已逐步累积。
行业洗牌预期：AI领域将进入“战国时代”，大量缺乏核心竞争力的公司将被淘汰。未来可能仅剩下少数几家头部企业存活，当前众多炒作严重的AI概念股面临极高的退市或价值归零风险，投资者应保持高度警惕，避免在泡沫破裂前盲目拼搏。