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988A、990A還沒解套該換嗎？蕭碧燕：別只看3個月績效！2招教你練仰天長笑，低檔加碼關鍵不是設幾

外来客 • 2026-10-14 22:36:50

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📊 主动式ETF绩效滞后与持有策略

市场现象：2024年6月股市高昂时，许多投资者涌入购买主动式ETF（如统一00988A、原大00990A、富华00991A）。7月出现回档，账面亏损达两至三成。尽管10月台股大盘创新高，这些ETF仍落后大盘约4%，部分产品甚至呈现负报酬率。
数学逻辑：下跌25%需要上涨30%以上才能回本。主动式基金波动较大，下跌深度深导致回升路径较被动指数更辛苦。
持有期建议：萧碧燕认为以3个月或6个月绩效评判过于短视。她主张采用长线思维（5至10年），因为台股是“牛长熊短”市场，只有波段高点而无绝对最高点。若买入最高点后下跌，只要长期持有，后续波段仍会创新高。
换标标准：不应因短期落后而频繁更换标的。建议观察基金过去10年的绩效排序。若10年绩效远低于平均数（例如平均100%仅达50%），则代表团队或经理人有问题；若10年绩效突出，则应忽略单一年度的波动。仅在年度绩效落入后四分之一时，才需深入研究是否发生结构性问题。

🌍 海外科技股表现与利率影响

资本支出周期：美国科技股近期涨幅低于台股，是因为处于资本支出阶段，红利由台湾供应链获取。待支出结束进入回收期，美国科技股绩效将回归正常合理水平，但需要时间。
利率风险辨析：2024年美债殖利率走高引发对2022式崩盘的担忧。萧碧燕指出2020与现在不同，最恐怖的是连续快速升息或降息（如2022年因通膨失控导致的连续加息）。目前AI产业强劲，企业获利年增率创新高，即使债券殖利率达5-6%，股票仍可能提供更高回报，因此无需过早退出市场。
操作建议：若担心波动，可分批卖出（1/4、1/3或1/2）而非全出。但“高点卖出低点买回”的策略往往因人性弱点而失败，长期持有者通常比频繁交易者获利更多。

🧘 练习“仰天长笑”的实操方法

心理建设：面对波动感到不适是正常的。要达成“只买不卖”的长线投资心态，需逐步训练胆量。
双平台策略：建议在两个基金平台开设账户并购买同一档基金。在A平台坚持不卖出（练习仰天长笑），在B平台设定停利点（如20%或50%）进行波段操作。此法利用平台自动计算报酬率，简化了手动核算难度。
母子基金投资法：先投入保守型母基金（债权或平衡型），每月从母基金拨钱至股票型子基金。子基金设定停利点（如35%-60%），获利后资金自动回流母基金。此方法适合不敢完全长抱的投资者，通过循环滚动积累财富。萧碧燕个人将子基金停利点从20%逐步调高至60%，以减少过早退出市场的遗憾。

💰 低档加码与定期定额的效率

低档加码机制：基金平台提供自动低档加码功能（如下跌3%、5%、10%时买入）。萧碧燕认为设定具体百分比没有标准答案，效果取决于资金量与心理承受力。在2022年式连续下跌中，频繁触发可能导致资金耗尽；而在单边上涨中则无法触发。
定期定额优势：相比复杂的低档加码规则，坚持每月定期定额投入更为稳健。长期来看（5-10年），随机买入、定期定额与低档加码的最终绩效差异不大。关键在于投资时长与留在市场的时间。
股息再投资：若无立即现金流需求，应将配发股息再投入。股息再投资相当于自动减码退出市场的反向操作，长期绩效可能比不投入高出数倍。

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