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澳洲联储似乎对通胀“失去耐心”，加息在即

外来客 • 2026-10-19 02:43:48

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（原标题：Reserve Bank seems to have ‘lost patience’ with inflation as rate hike looms）

📊 核心观点

  • 澳大利亚储备银行（RBA）领导层对通胀失去耐心，市场定价的11月加息概率（27%）可能被低估。
  • 尽管失业率近期上升，但鉴于劳动力数据波动大且不可靠，RBA可能淡化其影响以维持紧缩政策节奏。
  • 长期来看，澳大利亚正处于利率上行周期，未来数年现金利率中枢将显著高于过去三十年的水平。

📈 关键事实与论据

  • 市场预测：货币市场目前分配27%的概率给11月加息；EQ Economics预计11月将发生加息。
  • 政策背景：9月底已实施一次加息，但RBA认为单次调整不足以改变经济轨迹，需通过多次加息获得“呼吸空间”直至次年二月。
  • 数据特征：劳动力报告是月度波动最大、最不可靠的数据系列之一，且今年统计方法变更加剧了噪音；失业率恶化程度超出RBA预期。
  • 通胀压力：油价仍高于每桶100美元，通胀问题不仅损害经济和生活水平，还正在破坏政治稳定。
  • 经济结构约束：由于联邦和州政府支出强劲增长，RBA仅能通过货币政策影响私营部门，因此需要私营部门实际消费以每年0.5%至1%的微弱速度增长即可实现目标。

🏁 结论与展望

  • 短期影响：若11月加息，房地产市场将进一步走弱，圣诞节消费将较温和但不会陷入灾难；住房市场交易低迷且价格下跌的趋势将持续。
  • 利率峰值预测：未来两至四年内，现金利率可能达到5%至6%的周期性高点，平均正常利率约为4%。
  • 长期趋势：在经历三十年的利率下行后，澳大利亚预计将进入长达数十年的利率上升周期，工资增长和通胀环境支持这一判断。

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