【分享】清流资本合伙人刘博谈具身智能投资 | 大北窑14F对谈 | 投中网
外来客 • 2026-11-11 01:00:09
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🏃♂️ 个人特质与职业观
- 勤奋定义：刘博认为VC行业的“勤奋”指持续获取信息、在低谷期坚持聊项目，而非单纯体力消耗；她自认对目标有强驱动力，不介意被评价为“靠谱”或“努力”。
- 职业态度：将风险投资视为高浓度接触“All-in”创始人的过程，享受好奇心被反复激发与满足的循环。认为该工种结果导向极强，需处理大量情绪波动，专业性与趣味性服务于最终回报。
📉 消费投资复盘
- 新消费逻辑：早期投消费基于渠道变化（如直播电商、共享经济）及品类创新（如王小卤）。2015-2020年受益于消费升级与算法推荐，实现类似互联网的用户指数级增长。
- 行业转折：2021年后新消费被污名化，因宏观经济变化导致“明天比今天好”的设定失效。花点时间等案例显示，即便供应链优秀，若缺乏月己（悦己）叙事支撑，仍难抗周期下行。
🤖 具身智能转型
- 切入路径：2024年跳过语言模型，直接布局物理世界AI（具身智能）。判断大厂在语言模型领域觉醒早，创业公司需巨额资金，而具身智能池子较小、准入门槛高。
- 估值与定价：早期项目估值虽高但相对清晰，因赛道处于爆发前夜且标的稀缺。当前市场共识形成，生产力变革预期明确，但具体落地场景与时间周期仍有波动风险。
⚖️ 行业洞察与分歧
- 投资人画像：刘博认为多数成熟投资人趋于同质化、无趣，建议保持“Keep Foolish”状态以维持好奇心；曹老师指出硬科技投资更严谨，社交八卦减少，专业门槛提高。
- CEO压力：具身智能创始人背负过多社会期待（如人机共生、伦理问题），远超传统CEO职责范围，易陷入应对公众焦虑的混乱状态。
🧠 核心观点
- 混沌态下的投资逻辑：社会与行业处于混沌状态，投资人需接受“大开大合”的波动，在荒诞设定中打最认真的仗，不依赖单一英雄或完美环境。
- 利益阶段性错位：VC与创始人利益仅在早期一致；投资人通过前三轮溢价退出（DPI）即算胜利，而创业者需独自面对后续漫长的产业周期与社会责任，导致舆论对投资人产生“帮凶”指责。
- 技术迭代与信息壁垒：硬科技赛道名词更迭极快，形成语言围墙；投资人需深入一线理解细微差异，否则易陷入“无能狂动”或误判项目真伪。
- 个人特质驱动转型：坚持从消费转向硬科技的动力源于高耐受性、写日记的习惯及对技术革命过程的珍视，而非单纯追逐热点。
📊 关键事实与论据
- 舆论环境变化：信息透明化导致公众对明星项目（如宇树科技王兴兴）的指责激烈，投资人被视为情绪宣泄对象，面临“赔钱”等现实压力。
- 赛道现状：主流赛道呈现“15赛道”与“马斯克赛道”特征，产业周期与资本周期高度割裂；生态位尚未清晰，为不同环节企业（如汽车零部件转型者）提供机会。
- 团队工作模式：清流资本例会时长增加至四五小时，重点在于解析新出现的技术名词差异，以应对融资方通过包装制造“技术A”与“技术B”区分的现象。
- 个人习惯佐证：受访者坚持写日记记录CEO状态与个人感受，曾撰写父亲罕见病去世的详细病程文章，认为记录能治愈创伤并激励自我。
🎯 结论与建议
- 职业态度：尽管当前VC工作不如以往“丝滑”，且面临价值兑现前的焦虑，但受访者仍选择留在一线，因为这是理解技术革命、保持认知不落后的唯一方式。
- 招聘偏好：倾向于招募具备清华/人工智能学院背景且性格外向的00后博士，利用其圈层人脉降低Social成本，优于纯研究型人才或传统画像投资人。
- 心态调整：面对行业撕裂感与舆论压力，应保持“慢牛”预期（概率极低），通过记录与反思将痛苦转化为职业韧性，接受在混沌中“硬看、硬了解”的过程。
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