明斯基时刻倒数 中国恐市场崩盘硬着陆

中国炒房风气盛行，出现许多鬼城，若再考量影子银行体系快速扩张，以及地方债务庞大等未爆弹，无疑濒临「明斯基时刻」（Minsky moment），届时经济可能大到救不了。

明斯基时刻代表泡沫破灭，也是繁荣与衰退之间的转折点。简单来说，指的是过度利用信贷投机，带动资产价格飙涨后，现金流量不足以支付债务本金及利息，为了偿债必须抛售资产，最终导致市场崩盘。

美国二○○七年中爆发的次贷危机，就被视为明斯基时刻，之后引爆的全球金融海啸则被称为「明斯基反向旅程」，带来的是资产价格重挫、经济成长率大幅滑落。

如今中国正重蹈美国覆辙，经济难逃硬着陆下场，而且恐摔得又重又急，甚至大到救不了，特别是影子银行规模估计高达八兆美元，若再加上三兆美元地方债，两者合计已经超过中国十兆美元的国内生产毛额（ＧＤＰ）。

当下的中国，大批债务即将到期，借款人资金吃紧，已有地方政府融资平台不足以偿还利息或本金，中国开始逼近明斯基时刻，可预见的是，即使政府出手救市，仅是把时间延后，并让危机进一步升级。