股市的存在是为了市场更合理的资源配置，其次帮助公司融资的同时为投资者搭建一个投资渠道，并为该国的经济增长做出应有的贡献。然而，在中国股市的涨跌却似乎与经济面的好坏无关。如果你看看中国有全球最快的经济增长率，却匹配着一个全球最衰的股市，你不得不将之称为“中国股市之谜”。
投资大师罗杰斯认为，中国股市的表现远不如中国的经济发展那么好，主要是因为股票市场受到限制，外国人很难在中国股市直接进行投资。同时，中国人也还不能在海外直接进行投资。那么针对这一弊病，中国该如何拯救股市呢？
中国股市之谜三宗罪
“中国股市之谜”形成的逻辑大致有以下三大原因：
第一，中国股市在早期并不是一个完整意义上的股市，存在着大量的非流通股票，这样，虽然股票市场的市值已经很大，但真正能流通的市值却比较小，因此造成了中国股市在早期的大幅震荡，股票指数变化的幅度相当大，但那个时期的股市波动轨迹对现在的股市投资并没有什么现实意义。
第二，中国股票市场的定位一直处在变动状态。在早期是试验性质的。而在股市发展到一定规模后，股市的定位变为为中国国企改革服务，这样，股票市场的发育政策、规划方面偏向于国有企业。一大批传统行业、周期性行业的中国国企改制上市，使得这类企业的市值在整个股票市场的市值中占到相对大的比重，几家中字头大公司的市值就基本决定了股指走向。而一些真正具有成长性的企业，却因为法律法规的限制无法在国内上市，只得为国外股票市场做嫁衣。
第三，一个市场，两种结构。其实，股市中真正代表市场化经济的部分还是与中国经济的走势相适应的。以中小板为例，10年来，中小板指数从1000点，上升到现在的近5000点，这基本上和这些年中国经济的增长相匹配。几年来，创业板指数的走势也有类似表现。这说明，在市场化成分更强一些的股市成分中，经济面趋势和股市走势还是相匹配的。
中国股市如何走出泥潭
毋庸置疑，当前全球金融市场最令人费解的现象就是：中国的经济成长与中国股市背道而驰! 过去11年来中国的经济成长率一直傲视全球，但中国的证券市场却进步有限，在美国股市屡创历史新高而欧日英股市都迭创过去六年新高之时，中国股市却仍未能走出金融海啸后崩盘的泥淖。中国股市目前的估值，以全球通用的市盈率或市净率来看不但是历年来最低，也几乎是全球最低。中国股市的持续低迷已对中国的广大企业产生压力，相对可以在海外筹资的企业，本地的中国的企业的营运资金成本往往比外资企业高过至少一倍，已经严重影响到中国本地企业的竞争力，进而可能影响到中国的经济发展与转型。最牛的经济，最熊的股市。中国股市该如何走出熊市？
中国金融研究院副院长钱军称，中国股市低迷的一个有“中国特色”的原因就是很多传统行业产能过剩。因此，中国股市要走出熊市，最重要的两点是法律监管和公司治理，前者需要及时准确的信息披露，后者强调防止关联交易。
钱军表示，中国股市走出熊市，机制的搭建至关重要。如果上市的规章制定，导致很多增长型的民企，如阿里巴巴、京东等达不到国内上市（门槛）的公司去海外上市，很多已经成熟的公司通过各种手段把自己装扮很好，一上市就垮了，怎么能指望股市变好？
评论 (0)