11月21日晚，中国央行宣布执行不对称降息，标志着全球主要央行均进入宽松周期，也标志着全球扩张性货币政策持续时间进一步延长。摩根士丹利认为2015年中国央行将会继续降低中国的存、贷款基准利率，而且会有两次的降息空间，每次25个基点，也就是说2015年中国抗通缩，扛大旗的将是中国央行。
11月21日中国央行降息拉开了抗通缩的序幕
全球央行抗通缩大战继续进行。11月21日晚，中国央行宣布执行不对称降息，标志着全球主要央行均进入宽松周期，也标志着全球扩张性货币政策持续时间进一步延长。
受中国降息的影响，摩根士丹利更进一步确定了其预期，为抗击全球范围内持续的通缩压力，全球央行维持低利率和充裕的全球流动性，借此使2016年经济增长回归正常的增长空间。
“这将是史上最长的一次全球范围内的扩张性货币政策。”摩根士丹利11月30日的研究报告称，自2008年以来，美联储已经多次连续降息，并最终将基准利率降低至0~0.25%的历史低位，同时启动三轮放量宽松，自此启动了本次的全球性扩张性货币政策周期，至今已经将近6年的时间。
“2015年央行的核心战役仍将是对抗全球范围内的持续、恶性通缩，”据此，摩根士丹利判断，“美联储的加息日期将推迟至2016年，而英国的加息日期也将进一步推后至2015年四季度，而欧洲央行进一步加大其目前的购债计划，甚至如果效果不明显，欧央行的资产购买范围将进一步扩张至各国债券甚至是政府债券；而中国央行2015年可能会有几次降息。”11月30日的研报指出。
摩根士丹利预计2015年全球经济增长速度比2014年的3.2%稍好，约为3.5%，同时下调中国2015年经济增长预期0.1个百分点至7%。
“2015年经济下调主要是因为固定资产投资增速持续低于预期，尽管政府推出了一些措施来刺激消费、稳定基建投资，但我们怀疑这些政策是否能够对冲掉房地产开发疲软和制造业投资降低带来的负面影响。”摩根士丹利大中华区研究团队的报告指出。与全球经济持续通缩一致，中国经济2014年以来的通缩压力也比较明显，而这种压力或许将持续到明年。
摩根士丹利大中华区宏观研究团队的测算数据显示，2015年，中国的CPI仅有2%。
“尽管随着相关部门推出的一些宽松型政策，CPI数据将有所改善，但在经济增长动能没有明显恢复的情况下，中国的CPI数据在2015年底之前难有改善，而且PPI也会持续处于低位。”摩根士丹利报告指出。
至于中国2015年的央行货币政策，自11月21日的不对称降息实施以来，市场上的主流观点基本上已经达成了“中国进入降息通道”的预期。
摩根士丹利认为，2015年中国央行将会继续降低中国的存、贷款基准利率，而且会有两次的降息空间，每次25个基点。
与2014年上半年摩根士丹利中国区经济学家乔虹判断的“财政先行、货币后续”的刺激政策不同，目前摩根士丹利大中华区宏观分析团队认为，鉴于财政收入放缓、地方土地出让金规模降低而且地方债务整顿都将掣肘财政刺激空间。
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