保证金借贷30年来最高 美股市场的隐形炸弹

美股牛市走入第六个年头，市场的看多情绪依然高涨，但股市保证金借贷额的惊人水平，就如隐藏在市场中的一颗隐形炸弹，随时都有可能引爆市场。

投资通讯Crosscurrents作者Alan Newman提供的数据显示，美国股市保证金债务总额占GDP比重已经达到85年来最高水平。如下图所示，2007年房地产泡沫破裂之前，保证金债务水平见顶；2000年3月科技泡沫破裂时也出现同样的情况。Newman说，高额保证金炒股甚至也可以是1929年股市崩盘的重要原因。

与任何单一指标一样，保证金债务水平在预测市场方面的表现并不完美。历史资料显示，在造成灾难性后果之前，保证金债务可以在高位维持很长时间。

Newman并非建议投资者立即抛售股票，但也不意味着应该彻底忽略，至少，保证金买入水平处于历史新高可能让2015年的市场更加动荡，因为它会放大股市的下跌行情。

还有分析人士认为，“这张保证金债务的图说明场外资金已经没有了。目前保证金债务和总市值占GDP比率都处于极端高的水平，似乎股市至少已经估值合理，甚至正危险地逼近泡沫状态。”